Points clés à retenir :
Le passage de l'ACEUM à des révisions annuelles menace de freiner les investissements transfrontaliers au sein des chaînes d'approvisionnement les plus intégrées d'Amérique du Nord.
L'administration Trump a refusé de renouveler l'Accord États-Unis-Mexique-Canada pour une durée de 16 ans le 1er juillet, déclenchant des révisions annuelles qui introduisent une incertitude inédite pour 1 500 milliards de dollars d'échanges commerciaux annuels en Amérique du Nord.
« Si vous investissez dans le commerce transfrontalier et que vos investissements sont étroitement liés à un accès garanti au marché d'un autre pays, tout cela est remis en question par l'incertitude », a déclaré Joe Glauber, chercheur principal à l'International Food Policy Research Institute et ancien économiste en chef de l'USDA.
Le Canada et le Mexique avaient soutenu la prolongation. Le représentant au Commerce des États-Unis, Jamieson Greer, a indiqué que l'administration ne prolongerait pas l'accord dans sa forme actuelle, invoquant des déséquilibres commerciaux et des préoccupations concernant les règles d'origine, notamment en ce qui concerne les composants chinois dans les chaînes d'approvisionnement manufacturières nord-américaines. Conformément à l'article 34.7, l'accord reste en vigueur pendant que les trois pays mènent des révisions conjointes annuelles jusqu'en 2036.
Le passage d'un cadre stable de 16 ans à une renégociation annuelle crée ce que les économistes décrivent comme une dynamique d'« attentisme » pour les industries à forte intensité capitalistique. Les entreprises prenant des décisions d'investissement pluriannuelles liées à un accès au marché sans droits de douane sont désormais confrontées au risque que les règles changent tous les 12 mois, ce qui pourrait potentiellement retarder les expansions d'usines, les investissements dans les chaînes d'approvisionnement et l'embauche dans les secteurs de l'automobile, de l'agriculture et de l'industrie.
L'agriculture, qui s'est profondément intégrée entre les trois pays depuis l'entrée en vigueur de l'ALENA en 1994, est particulièrement exposée. Le Canada et le Mexique figurent parmi les plus grands marchés d'exportation pour les produits agricoles américains, tandis que les consommateurs américains dépendent des importations tout au long de l'année de fruits, légumes et produits d'élevage en provenance de ses voisins. Le secteur laitier à lui seul expédie plus de 40 % de la valeur totale des exportations américaines de produits laitiers vers le Mexique et le Canada, selon la National Milk Producers Federation.
« Bien négocier l'ACEUM est d'une importance capitale pour notre industrie », a déclaré Shawna Morris, vice-présidente exécutive chargée de la politique commerciale à la NMPF et au U.S. Dairy Export Council. « Nous soutenons fermement les efforts du gouvernement américain pour relever ces défis et exhortons nos partenaires commerciaux à travailler de manière intensive et ciblée pour les résoudre. »
Glauber a prévenu que des négociations annuelles pourraient encourager des propositions protectionnistes invitant à des représailles. « Si vous dites : "Nous ne sommes pas d'accord avec cela, nous allons imposer des droits de douane saisonniers", le Mexique va riposter et dire : "Nous n'aimons pas le fait que le maïs entre chez nous à ces mois de l'année" », a-t-il déclaré. « La prochaine chose que vous savez, vous êtes de retour là où vous étiez dans les années 1980, avec un marché nord-américain bien plus protectionniste. »
Les préoccupations de l'administration semblent se concentrer sur l'industrie manufacturière plutôt que sur l'agriculture. Greer a souligné les règles d'origine et les composants chinois entrant dans les chaînes d'approvisionnement nord-américaines, en particulier dans le secteur automobile. « Je soupçonne que la majeure partie n'est pas liée à l'agriculture », a déclaré Glauber. « Malheureusement, c'est un autre cas où l'agriculture subit des dommages collatéraux. »
David Hebert, chercheur principal à l'American Institute for Economic Research, a écrit dans le Wall Street Journal que le processus de révision annuelle sape la valeur fondamentale des accords commerciaux. « La principale valeur d'un accord commercial n'est pas qu'il abaisse les tarifs douaniers, mais qu'il élimine le doute », a écrit Hebert. « Un fournisseur de pièces détachées dans le Michigan pouvait signer un bail de 10 ans et commander des fournitures parce que les conditions régissant ce qui traversait la frontière étaient fixées. »
La dernière fois qu'un cadre commercial nord-américain majeur a fait face à ce niveau d'incertitude remonte à la renégociation de l'ALENA en 2017-2018, lorsque la menace de retrait a fait chuter le peso mexicain à des niveaux records et retardé 5 milliards de dollars d'investissements manufacturiers prévus dans la région, selon les données de la Chambre de commerce des États-Unis. Le tarif douanier américain moyen actuel sur les produits mexicains est de zéro dans le cadre de l'ACEUM, tandis que le taux moyen de la nation la plus favorisée est de 3,5 % — ce qui signifie qu'un retour aux conditions de l'OMC représenterait une augmentation significative des coûts pour les chaînes d'approvisionnement transfrontalières.
Certains groupes industriels ont salué la décision. Bill Bullard, PDG du Ranchers Cattlemen Action Legal Fund, a déclaré que la poursuite d'accords commerciaux séparés « offre l'opportunité de corriger les graves lacunes de l'ALENA et de l'ACEUM, qui ont grandement contribué à la contraction chronique de l'industrie bovine américaine ».
Des parlementaires représentant des États agricoles ont apporté un soutien conditionnel. Le sénateur Pete Ricketts du Nebraska a déclaré que le Mexique et le Canada restent les deux principaux marchés d'exportation de son État, mais a ajouté que « l'ACEUM actuel comporte des problèmes qui doivent être résolus ». Le représentant Dan Newhouse de l'État de Washington a qualifié la décision d'« opportunité de renforcer l'application des règles — et non d'y mettre fin ».
Les responsables de l'administration ont déclaré qu'ils n'entendaient pas que les négociations durent la totalité des 10 années restantes avant l'expiration de l'accord. Mais pour les entreprises prenant des décisions d'investissement de plusieurs milliards de dollars, le coût de l'incertitude est déjà pris en compte. La réponse rationnelle pour un fabricant qui évalue une nouvelle usine avec une période de récupération de 15 ans est d'attendre, de construire plus petit, ou de construire ailleurs — une dynamique qui ne se manifeste pas dans les gros titres, mais dans des usines jamais construites et des travailleurs jamais embauchés.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
