Le yen teste la barrière des 160 yens pour un dollar pour une troisième séance consécutive après que des données sur l'emploi américain, meilleures que prévu, aient renforcé la divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon.
Le yen teste la barrière des 160 yens pour un dollar pour une troisième séance consécutive après que des données sur l'emploi américain, meilleures que prévu, aient renforcé la divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon.
Des chiffres solides sur l'emploi américain ont poussé le yen sous le seuil des 160 yens pour un dollar vendredi, creusant l'écart de taux d'intérêt entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon et ravivant les risques d'intervention.
« La question cruciale reste de savoir si les autorités sont prêtes à reprendre leur combat contre des vents macroéconomiques contraires redoutables, notamment la hausse des prix de l'énergie, des données américaines robustes et des rendements plus élevés », a déclaré Tony Sycamore, analyste de marché chez IG.
L'emploi non agricole a augmenté de 172 000 en mai, a annoncé vendredi le département du Travail, soit près du double du consensus de 85 000 et en accélération par rapport au gain révisé de 115 000 en avril. Le yen s'est affaibli à 160,115 yens pour un dollar, se dirigeant vers une quatrième baisse hebdomadaire consécutive qui a effacé la plupart des gains obtenus grâce à la campagne d'intervention de 73 milliards de dollars menée par le Japon fin avril et début mai. L'indice du dollar a grimpé de 0,5 % sur la semaine à 99,434.
Le niveau des 160 a déjà déclenché par le passé des interventions officielles, et la ministre des Finances, Satsuki Katayama, a averti que le Japon était prêt à prendre des « mesures décisives » contre une volatilité excessive. La BoJ, qui examinera à nouveau ses taux les 15 et 16 juin, est largement attendue pour relever ses coûts d'emprunt alors que la hausse des prix des importations énergétiques alimente les pressions inflationnistes — à moins qu'une escalade brutale du conflit au Moyen-Orient ne vienne bouleverser les marchés.
Les écarts de taux au cœur du mouvement
L'écart persistant entre les taux d'intérêt américains et japonais reste le principal moteur de la faiblesse du yen. La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur entre 5,25 % et 5,50 % depuis juillet 2023, tandis que la BoJ n'a que progressivement ajusté sa politique ultra-accommodante — relevant ses taux une fois en mars 2024, puis de nouveau lors d'un modeste mouvement cette année. Les données du CME FedWatch montrent que les investisseurs s'attendent à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion ce mois-ci, tandis que les marchés monétaires anticipent une deuxième hausse de taux de la BoJ d'ici la fin de l'année.
« Le seuil pour un changement de la Fed est très élevé, et je ne pense pas que cela suffise », a déclaré Marc Chandler, stratège en chef des marchés chez Bannockburn Global Forex. « Je pense toujours qu'il y a de bonnes chances pour une hausse avant la fin de l'année, mais nous devrons voir. »
Les salaires réels au Japon ont augmenté de 1,9 % en avril par rapport à l'année précédente, ont montré vendredi des données gouvernementales, marquant un quatrième mois consécutif de hausse. La BoJ considère une augmentation régulière des salaires et des prix comme une condition essentielle à de nouvelles hausses de taux.
Les tensions dans le Golfe alimentent la demande de valeurs refuges
Le dollar a également été soutenu par l'escalade des hostilités au Moyen-Orient, où les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran restent dans l'impasse. L'Iran a réaffirmé son soutien à son allié libanais le Hezbollah et exigé le retrait d'Israël du sud du Liban, compliquant les efforts visant à mettre fin au conflit régional plus large, qui entre dans son quatrième mois.
Les contrats à terme sur le Brent se sont maintenus au-dessus des 90 dollars le baril, le brut WTI s'échangeant à 93,03 dollars, alors que la fermeture du détroit d'Ormuz menace les approvisionnements énergétiques des économies dépendantes des importations, notamment le Japon, la zone euro et la Chine. L'euro a reculé de 0,29 % à 1,1575 dollar, tandis que la livre sterling a cédé 0,12 % à 1,34 dollar.
« D'un point de vue euro, la persistance de prix élevés de l'énergie reste un frein à l'activité », a déclaré Jeremy Stretch, responsable du change G10 chez CIBC Capital Markets.
Les analystes de DBS Bank ont averti que le risque d'intervention sur le marché des changes augmente à mesure que le yen approche du niveau des 160, notant que les positions spéculatives contre le yen restent élevées et pourraient déclencher un mouvement brusque et soudain. La dernière fois que le Japon est intervenu près de ce seuil, fin 2022 puis à nouveau en 2024, la BoJ a vendu des réserves de dollars et acheté des yens sur le marché libre pour enrayer le déclin de la monnaie.
Pour l'économie japonaise, un yen plus faible renforce la compétitivité des exportations mais augmente les coûts d'importation de l'énergie et des produits alimentaires, comprimant les budgets des ménages. La BoJ a signalé qu'elle surveillait attentivement l'impact du yen sur l'inflation, et tout franchissement durable au-dessus de 160 pourrait accélérer le calendrier d'une action politique.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
