Des frappes de représailles américaines touchent 5 sites iraniens, le pétrole ne réagit pas au risque

L'armée américaine a frappé cinq sites militaires iraniens près du détroit d'Ormuz mardi en réponse à la destruction d'un hélicoptère Apache américain, mais les prix du pétrole brut ont à peine bougé — une réaction modérée qui défie des décennies d'histoire de prime de risque en temps de guerre.

"Le marché intègre une probabilité très faible de perturbation réelle de l'offre, mais cela ressemble à un pari complaisant étant donné que le détroit d'Ormuz est le point de passage pétrolier le plus important au monde", a déclaré Helima Croft, responsable de la stratégie matières premières chez RBC Capital Markets.

Le Commandement central américain a indiqué que ses avions ont touché des systèmes de défense aérienne, des stations de contrôle au sol et des radars de surveillance dans cinq endroits le long de la côte sud de l'Iran, notamment Bandar Abbas, Sirik, Jask et l'île de Qeshm. Les frappes constituent une "réponse proportionnée" à la destruction lundi d'un hélicoptère d'attaque AH-64 Apache, que les responsables américains ont attribuée à un drone d'attaque iranien. Le Corps des gardiens de la révolution islamique a riposté en lançant des drones contre la Cinquième flotte américaine à Bahreïn et des missiles contre la base aérienne Muwaffaq Salti en Jordanie, bien que les responsables américains aient déclaré que les 21 attaques revendiquées ont été interceptées sans perte américaine. Le Brent et le West Texas Intermediate sont restés peu changés sur la journée, les traders ignorant l'escalade. L'or a légèrement progressé de 0,4 % à 2 345 $ l'once, tandis que l'indice du dollar américain est resté stable près de 104,5.

Le détroit d'Ormuz gère environ 21 % du commerce pétrolier mondial, soit environ 17 millions de barils par jour. Toute perturbation de ce flux ferait grimper les prix fortement. La dernière fois que les États-Unis et l'Iran ont échangé des frappes directes — lors des premiers jours de la guerre fin février — le Brent a bondi au-dessus de 95 $ avant de reculer de 12 % au cours des deux semaines suivantes, alors que les craintes d'une perturbation de l'offre s'apaisaient. Le calme actuel pourrait refléter un marché qui parie que le fragile cadre de cessez-le-feu peut contenir l'escalade, mais la prime de risque intégrée dans les options suggère le contraire : la volatilité implicite du Brent reste élevée par rapport à sa moyenne sur cinq ans, selon RBC.

Cessez-le-feu sous tension

Cet échange de tirs constitue la violation la plus grave du cessez-le-feu de deux mois qui avait interrompu les opérations de combat majeures en avril. Le président Donald Trump, qui avait annoncé les premières opérations de combat majeures contre l'Iran le 28 février, a déclaré mardi qu'il croyait qu'un accord pour mettre fin à la guerre pourrait être signé d'ici quelques jours — une affirmation qui semble désormais en contradiction avec la reprise des frappes directes. Les premières discussions entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan en avril n'ont pas abouti à un accord de paix, conduisant à une prolongation ouverte du cessez-le-feu et au maintien du blocus américain des exportations pétrolières iraniennes, qui a retiré environ 1,5 million de barils par jour des marchés mondiaux.

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré que les États-Unis testaient la détermination de l'Iran et a averti : "Quittez notre région si vous voulez être en sécurité." Le radiodiffuseur d'État iranien a rapporté que les frappes américaines ont détruit deux usines de dessalement et un réservoir d'eau dans le district de Bamani, dans le comté de Sirik, bien que le CENTCOM n'ait pas immédiatement commenté cette affirmation. Les Gardiens de la révolution ont déclaré avoir abattu un drone américain MQ-9 Reaper au-dessus de la zone iranienne de Jam, une affirmation que les responsables américains n'ont pas confirmée.

La prime de risque pétrolier ne se matérialise pas

Pour les traders de pétrole brut, l'énigme est de savoir pourquoi les prix ne réagissent pas. La réponse modérée contraste avec l'escalade du 28 février, lorsque le Brent avait bondi de plus de 8 % en une seule séance. Une explication est que le marché s'est habitué à des frappes de riposte qui ne dégénèrent pas en une perturbation complète de l'offre. Une autre est que le blocus américain des exportations pétrolières iraniennes a déjà retiré environ 1,5 million de barils par jour de l'offre iranienne des marchés mondiaux, laissant un risque de hausse supplémentaire limité en cas de chocs du côté de l'offre.

Pourtant, le détroit d'Ormuz reste la vulnérabilité. Cette voie maritime voit environ un cinquième du pétrole maritime mondial transiter par son étroit chenal, et l'Iran a démontré à plusieurs reprises sa capacité à menacer le trafic pétrolier à l'aide de drones, de mines et de vedettes rapides. Les valeurs de défense ont intégré le risque différemment : l'ETF SPDR S&P Aerospace & Defense a augmenté de 1,8 % mardi, prolongeant sa progression depuis le début de l'année. Le VIX, l'indice de la peur à Wall Street, a progressé de 1,2 point à 18,7, suggérant que les investisseurs en actions sont plus prudents que leurs homologues des matières premières.

Le prochain test pour le cessez-le-feu aura lieu dans les heures à venir, alors que les deux camps évaluent les dégâts et pèsent les prochaines étapes. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a déclaré que Téhéran était prêt à intensifier le conflit, en publiant sur X : "Violer vos engagements, et nous passerons à ce que nous maîtrisons le mieux." Pour les traders de pétrole, la question est de savoir si l'échange de mardi se révélera être un incident contenu ou le début d'une escalade plus large qui finira par intégrer la prime de risque dans les prix.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.