Les salaires réels américains baissent de 0,3 % alors que l'inflation de 3,8 % annule les gains salariaux

Pour la première fois en trois ans, l'envolée de l'inflation, tirée par les prix élevés de l'essence, dépasse la croissance des salaires des travailleurs américains, érodant le pouvoir d'achat des ménages.

Les gains horaires moyens réels des travailleurs américains ont chuté de 0,3 % en glissement annuel en avril, alors que l'inflation annuelle a accéléré à son rythme le plus rapide en un an, comprimant les budgets des ménages et compliquant la trajectoire de la Réserve fédérale. L'indice des prix à la consommation (IPC) global a augmenté de 3,8 % par rapport à l'année précédente, a rapporté mardi le Bureau of Labor Statistics, dépassant les estimations et marquant la plus forte augmentation depuis mai 2023.

« La lecture la plus importante n'est pas l'IPC », a déclaré Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM, dans une interview à Yahoo Finance. « Ce sont les gains horaires moyens réels, qui ont baissé de 0,3 % sur un an. » Cela transforme l'histoire de l'inflation en une histoire de fiche de paie, car les prix augmentent encore assez rapidement pour peser sur les salaires réels.

Le déclin du pouvoir d'achat s'explique par une hausse annuelle de 3,6 % des gains horaires moyens qui n'a pas réussi à suivre le rythme de l'inflation de 3,8 %. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 0,6 %. L'inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie volatils, a également été plus élevée que prévu, augmentant de 0,4 % d'un mois sur l'autre et de 2,8 % sur un an, contre des prévisions de 0,3 % et 2,7 % respectivement. La réaction du marché a été rapide, avec le S&P 500 en baisse de 0,8 % et le Nasdaq Composite à forte composante technologique perdant 1,7 %, les traders intégrant une Réserve fédérale plus belliciste.

Ces données compliquent les perspectives de la politique monétaire, car une inflation persistante réduit la marge de manœuvre de la banque centrale pour envisager des baisses de taux d'intérêt. Selon le CME FedWatch, les marchés prévoyaient mardi une probabilité de près de 30 % d'une hausse des taux d'ici la réunion de décembre, un changement significatif des attentes. Ce chiffre d'inflation survient juste après un rapport sur l'emploi d'avril plus solide que prévu, renforçant l'argument en faveur d'un maintien des taux élevés par la Fed pendant plus longtemps.

Le pétrole et la géopolitique stimulent la flambée des prix

Le principal moteur de la pointe d'inflation d'avril a été la flambée des coûts de l'énergie, directement liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. L'indice global des prix de l'énergie a augmenté de 3,8 % en avril et affiche une hausse de 17,9 % sur une base annuelle. Les prix de l'essence ont bondi de plus de 50 % pour atteindre une moyenne de 4,50 $ le gallon depuis que le conflit entre les États-Unis et l'Iran a escaladé fin février, selon l'AAA.

Les prix du pétrole ont poursuivi leur ascension mardi après que le président Trump a déclaré qu'un accord de cessez-le-feu fragile avec l'Iran était « sous assistance respiratoire massive ». Les contrats à terme sur le brut West Texas Intermediate ont augmenté de 3,3 % pour s'échanger au-dessus de 101 $ le baril, tandis que le brut Brent, la référence internationale, a également gagné 3,3 % pour dépasser les 107 $ le baril. L'arrêt effectif du trafic maritime par le détroit d'Ormuz, un goulot d'étranglement critique pour l'énergie mondiale, continue de restreindre l'offre et d'exercer une pression à la hausse sur les prix.

Le marché réagit à la pression inflationniste

L'indice d'inflation plus élevé que prévu a déclenché un mouvement d'aversion au risque sur les marchés boursiers, les valeurs technologiques et les puces sensibles aux taux menant la baisse. L'indice PHLX Semiconductor (^SOX) a chuté d'environ 5 % alors que les investisseurs prenaient leurs bénéfices après un rallye important. Les actions de Qualcomm (QCOM) ont chuté de 12 %, tandis que Micron (MU) et Intel (INTC) ont enregistré des baisses de 5 % et 9 %, respectivement.

Ce mouvement de vente reflète l'inquiétude des investisseurs quant au fait que l'inflation persistante maintiendra les coûts d'emprunt à un niveau élevé, pesant sur les valorisations des entreprises, en particulier pour les sociétés axées sur la croissance. Même si le marché s'est replié, Nvidia a touché un sommet historique en séance avant de reculer, signe de la puissante tendance séculaire autour de l'intelligence artificielle qui a soutenu le marché ces dernières semaines. Cependant, la séance de mardi a montré que les préoccupations macroéconomiques concernant l'inflation et les taux d'intérêt restent une force puissante.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.