Points clés à retenir :
L'activité manufacturière aux États-Unis s'est maintenue en avril, mais une forte augmentation des coûts des intrants à un sommet de quatre ans a éclipsé le chiffre global stable, reflétant des pressions inflationnistes persistantes dans un contexte de tensions géopolitiques. L'Institute for Supply Management (ISM) a rapporté vendredi que son indice des directeurs d'achat (PMI) était de 52,7, inchangé par rapport à mars mais légèrement inférieur aux prévisions des économistes de 53,0.
« Le PMI® manufacturier s'est établi à 52,7 % en avril, soit la même lecture qu'en mars », a déclaré Susan Spence, présidente du comité de l'enquête sur les entreprises manufacturières de l'ISM. « L'économie globale a poursuivi son expansion pour le 18e mois consécutif. »
La stabilité de l'indice global masquait des mouvements sous-jacents significatifs. L'indice des prix payés a bondi de 6,3 points pour atteindre 84,6, son plus haut niveau depuis avril 2022, signalant une accélération marquée des coûts des intrants. Alors que l'indice des nouvelles commandes est passé de 53,5 à 54,1, l'indice de l'emploi est tombé de 48,7 à 46,4, indiquant un 15e mois consécutif de baisse de l'emploi dans les usines. Après le rapport, l'indice du dollar américain (DXY) a accentué son repli, passant sous le seuil des 98,00 pour la première fois en deux semaines.
Le rapport renforce un scénario difficile pour la Réserve fédérale. Bien que le secteur manufacturier fasse preuve de résilience, la flambée des prix, exacerbée par les perturbations de la chaîne d'approvisionnement dues à la guerre au Moyen-Orient, complique le retour à l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed. Ces données font suite aux récentes dissensions bellicistes de responsables tels que la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et pourraient inciter la banque centrale à maintenir ses taux plus longtemps que ne l'anticipent les marchés.
La composante la plus alarmante du rapport est la poussée de l'indice des prix payés. La lecture de 84,6 est la plus élevée en quatre ans et a été tirée par la hausse des coûts des matières premières découlant des perturbations du transport maritime dans le détroit d'Ormuz, selon les détails du rapport. Ce bond renforce les attentes des économistes selon lesquelles l'inflation, qui a connu sa plus forte hausse en près de quatre ans dans le récent indice des prix PCE, pourrait encore s'accélérer et retarder toute baisse potentielle des taux de la part de la Réserve fédérale.
L'augmentation de l'indice des nouvelles commandes à 54,1 suggère une demande solide, que certains économistes attribuent aux entreprises passant des commandes pour anticiper de nouvelles hausses de prix et de potentielles pénuries. Cependant, cette demande ne se traduit pas par des embauches en usine. La baisse de l'indice de l'emploi à 46,4 marque 15 mois consécutifs de contraction, avec environ 85 000 emplois manufacturiers perdus depuis janvier 2025, selon les données de Reuters. Cette divergence souligne l'approche prudente des fabricants qui pourraient hésiter à agrandir leurs effectifs dans un environnement de coûts incertain.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
