Une hausse surprise des demandes hebdomadaires d'allocations chômage ajoute une nouvelle couche de complexité à un marché déjà aux prises avec une inflation élevée et un changement imminent à la tête de la Réserve fédérale.
Le nombre d'Américains s'inscrivant au chômage a augmenté de manière inattendue pour atteindre 211 000 pour la semaine se terminant le 9 mai, a rapporté jeudi le département du Travail, dépassant les prévisions des économistes et signalant un refroidissement potentiel d'un marché du travail américain par ailleurs résilient.
« Il semble que le marché ne tienne pas compte de l'inflation plus élevée que prévu, même si nous avons vu apparaître des attentes entourant une Fed plus hawkish », a déclaré Fiona Cincotta, analyste de marché senior chez City Index. « C'est l'euphorie entourant l'IA, la technologie et particulièrement les valeurs des semi-conducteurs. »
Le chiffre des demandes hebdomadaires était supérieur de 12 000 à celui de la semaine précédente et au-dessus de l'estimation consensuelle de 205 000. Les demandes continues, qui suivent le nombre de personnes recevant des prestations pendant plus d'une semaine, ont également légèrement augmenté pour atteindre 1,78 million pour la semaine se terminant le 2 mai. Ces données surviennent juste après une lecture de l'indice des prix à la production plus élevée que prévu, qui a montré une augmentation de 1,4 % d'un mois sur l'autre, poussant le rendement du Trésor à 30 ans au-dessus de 5 %.
L'augmentation des demandes d'allocations chômage, bien que modeste, présente un nouveau casse-tête pour la Réserve fédérale au moment même où Kevin Warsh s'apprête à succéder à Jerome Powell. Alors que le marché du travail a créé 115 000 emplois en avril, l'inflation persistante et maintenant les signes d'un ralentissement du marché de l'emploi créent un contexte difficile pour le nouveau président de la Fed, les traders évaluant désormais à plus de 28 % la probabilité d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année, selon l'outil FedWatch de CME Group.
Les dernières données sur le marché du travail arrivent sur un marché montrant des signes de divergence. Alors que le Dow Jones Industrial Average a glissé de 0,1 % à 49 693 lors de la séance précédente, les contrats à terme pour le S&P 500 et le Nasdaq pointent vers de nouveaux records historiques, portés par un rallye incessant des valeurs technologiques. Nvidia, baromètre de l'explosion de l'IA, a vu ses actions grimper de 1,9 % dans les échanges d'avant-bourse, portant sa valorisation boursière au chiffre astronomique de 5 900 milliards de dollars.
Le rallye mené par la tech semble compenser les préoccupations macroéconomiques plus larges pour l'instant. Les investisseurs surveillent également de près le sommet américano-chinois à enjeux élevés, où le président Donald Trump rencontre le président chinois Xi Jinping. Les progrès dans les négociations commerciales et la coopération potentielle pour mettre fin à la guerre avec l'Iran sont en tête de l'ordre du jour, avec la présence d'une importante délégation commerciale américaine, comprenant Jensen Huang de Nvidia et Elon Musk de Tesla, renforçant un ton favorable au marché.
L'inflation et la Fed
Les données sur les prix à la production plus élevées que prévu ont renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps. La hausse mensuelle de 1,4 % des prix à la production était bien supérieure aux prévisions et a contribué à la récente montée des rendements du Trésor. Le rendement à 30 ans franchissant la barre des 5 % est une étape importante, reflétant les paris des investisseurs sur le fait que les taux d'intérêt resteront élevés.
Le futur président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, héritera d'un tableau économique complexe. La légère augmentation des demandes d'allocations chômage, si elle marque le début d'une tendance, pourrait atténuer certaines des pressions inflationnistes provenant du marché du travail. Cependant, avec des prix à la consommation et à la production toujours élevés, la voie à suivre par la Fed sur les taux d'intérêt reste incertaine. Les investisseurs surveilleront de près les prochaines données sur les ventes au détail d'avril pour obtenir de nouveaux indices sur la santé du consommateur américain.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
