Les offres d'emploi aux États-Unis se maintiennent à 7,6 millions, défiant les prévisions de baisse

Les offres d'emploi aux États-Unis se sont maintenues de manière inattendue à 7,6 millions en mai, déjouant les prévisions d'une baisse à 7 millions et suggérant que le marché du travail reste résilient alors même que la guerre en Iran pèse sur l'économie dans son ensemble.

« Il faut que le robinet des embauches s'ouvre complètement pour que le marché du travail retrouve un souffle de vie », a déclaré Nicole Bachaud, économiste chez ZipRecruiter.

Les embauches brutes ont glissé à 5,17 millions contre 5,26 millions en avril, tandis que les démissions volontaires — un indicateur de la confiance des travailleurs à trouver un nouvel emploi — ont légèrement augmenté à 3,1 millions. Les licenciements et cessations d'emploi sont restés stables à 1,7 million, selon le rapport du Bureau of Labor Statistics publié mardi. Le taux d'embauche est demeuré à 3,3 %, inchangé par rapport au mois précédent.

Ces chiffres stables réduisent la pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle procède à des baisses de taux agressives, le marché du travail semblant se refroidir de manière ordonnée plutôt que de se détériorer rapidement. Le rendement du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté après la publication, les traders réduisant leurs paris sur une baisse des taux en septembre, tandis que le S&P 500 a ouvert peu changé. Les investisseurs se tournent désormais vers le rapport sur l'emploi de juin, attendu jeudi, qui devrait faire état de 100 000 nouveaux emplois nets et d'un taux de chômage à 4,3 %.

Les embauches restent modérées malgré les offres

Alors que les employeurs continuent d'afficher des postes à pourvoir, les embauches effectives n'ont pas encore retrouvé l'élan observé pendant le boom post-Covid, lorsque les embauches brutes mensuelles dépassaient régulièrement les 6 millions entre mi-2021 et mi-2023. Au cours des cinq premiers mois de 2026, les employeurs américains ont ajouté en moyenne environ 114 000 emplois nets par mois — une nette amélioration par rapport à la moyenne mensuelle de 9 700 en 2025, le rythme le plus faible en dehors d'une récession depuis 2002.

La résilience du marché du travail survient malgré le choc économique provoqué par la guerre en Iran, qui a débuté après que les États-Unis et Israël ont attaqué le 28 février et que l'Iran a riposté en fermant le détroit d'Ormuz, par lequel transite un cinquième du pétrole et du gaz naturel mondiaux. Les prix de l'énergie ont grimpé en flèche, comprimant les ménages déjà frustrés par le coût élevé de la vie.

Les baisses d'impôts de Trump et le fait que les États-Unis soient un producteur d'énergie ont limité les dégâts économiques, selon les économistes. Parallèlement, les départs à la retraite des baby-boomers et la répression de l'immigration par l'administration Trump ont réduit le bassin de travailleurs disponibles, abaissant le soi-disant seuil d'équilibre des embauches — le nombre d'emplois nécessaires chaque mois pour maintenir le chômage stable — à près de zéro, contre environ 150 000 il y a un an.

La dernière fois que les offres d'emploi ont surpassé le consensus à ce point, c'était au début de 2025, lorsque le marché du travail absorbait encore le choc initial du conflit iranien. Cet épisode avait déclenché une brève vente dans les secteurs sensibles aux taux, les traders ayant réévalué les anticipations concernant la Fed. Une dynamique similaire pourrait se produire aujourd'hui, bien que la réaction modérée des actions suggère que les investisseurs traitent ces données comme une confirmation d'un atterrissage en douceur plutôt que comme une raison de repenser la trajectoire des taux.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.