L'accord de paix États-Unis-Iran fait passer le Brent sous les 88 $, les actions bondissent

Le cadre de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a fait chuter le Brent à son plus bas niveau depuis plus de trois mois et déclenché une large hausse des actifs risqués sur les marchés développés.

L'accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran visant à mettre fin aux hostilités et à rouvrir le détroit d'Ormuz a entraîné une baisse d'environ 5 % du Brent, sous les 88 $ le baril, son plus bas niveau depuis début mars, tandis que les actions et les devises européennes ont bondi grâce aux anticipations de baisse des coûts énergétiques.

« La suppression de la prime de risque liée à Ormuz est un vent favorable significatif pour l'Europe, qui a supporté le poids de la hausse des coûts de l'énergie depuis le début du conflit », a déclaré Torbjorn Soltvedt, analyste principal pour le Moyen-Orient chez Verisk Maplecroft.

Le Brent a chuté d'environ 5 % lundi pour s'échanger près de 87 $, tandis que le WTI a perdu 3,2 % à 84,88 $, selon les données d'Oilprice.com. Les contrats à terme sur les actions américaines ont grimpé, les contrats sur le S&P 500 progressant d'environ 1 %, tandis que les rendements obligataires ont baissé sur l'ensemble des marchés développés. L'euro s'est renforcé face au dollar, et les indices boursiers européens ont enregistré des gains généralisés.

Le cadre de cessez-le-feu de 60 jours, qui devrait être signé vendredi à Genève, laisse la question la plus litigieuse — le programme nucléaire iranien — aux négociations futures. Si ces pourparlers échouent, Trump a signalé que des actions militaires pourraient reprendre, réintroduisant le risque d'approvisionnement qui avait maintenu une prime géopolitique de 15 à 20 dollars intégrée dans les prix du brut depuis fin février.

L'accord, annoncé dimanche par le président Donald Trump et confirmé par le vice-ministre iranien des Affaires étrangères Kazem Gharibabadi, prévoit la fin immédiate des opérations militaires sur tous les fronts, y compris le Liban, et la réouverture du détroit d'Ormuz — un goulet d'étranglement par lequel transite environ 21 % du commerce pétrolier mondial. Cette voie navigable est largement inaccessible au trafic de pétroliers commerciaux depuis fin février, retirant environ 13 millions de barils par jour d'approvisionnement des marchés mondiaux.

Trois amortisseurs avaient empêché les prix du pétrole de dépasser les 100 $ malgré cette perturbation sans précédent : la Chine a réduit ses importations de brut à leur plus bas niveau depuis octobre 2017, les États-Unis ont augmenté leurs exportations à un niveau record, et les économies développées ont libéré des réserves stratégiques de pétrole. Ces amortisseurs s'estompent désormais. La Chine a commencé à puiser dans ses stocks stratégiques le mois dernier, et le programme de libération des réserves stratégiques américaines (SPR) devrait s'achever d'ici fin juillet, selon ING.

Le soulagement des coûts énergétiques en Europe

Pour la zone euro, l'accord de paix offre l'avantage économique le plus direct parmi les marchés développés. La région importe la majeure partie de son brut et de son gaz naturel par voies maritimes, et la fermeture d'Ormuz avait poussé les prix de référence du gaz naturel européen à 40 % au-dessus des niveaux d'avant-conflit. Une réouverture durable réduirait les coûts des intrants pour les industriels et soulagerait la pression sur la Banque centrale européenne, qui a été confrontée à un arbitrage difficile entre le contrôle de l'inflation et le soutien à la croissance.

« L'euro est l'expression FX la plus pure d'une réouverture d'Ormuz », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING, dans une note. « La baisse des coûts énergétiques améliore les termes de l'échange de la région et réduit la nécessité d'une politique hawkish de la BCE, une combinaison qui soutient généralement la devise. »

Le chronomètre de 60 jours

Le protocole d'accord établit une période de négociation de 60 jours pour traiter le programme nucléaire iranien, les États-Unis exigeant des garanties vérifiables que Téhéran ne développera pas d'arme nucléaire. Trump a déclaré au New York Times dimanche que si les négociations échouaient, il relancerait les attaques militaires ou ferait des États-Unis « le gardien du Moyen-Orient » en échange de 20 % des revenus de la région.

La dernière fois qu'une prime de risque géopolitique similaire a été intégrée dans les prix du pétrole — lors des attaques d'Abqaiq-Khurais contre les installations de Saudi Aramco en 2019 — le Brent avait bondi de 15 % en une seule séance avant de reculer à mesure que l'approvisionnement était rétabli en quelques semaines. Cette perturbation a été bien plus importante en ampleur et en durée, et les compagnies maritimes ont signalé que la reconstruction de la confiance dans la sécurité du transit par Ormuz pourrait prendre des semaines, même après le déminage.

ING s'attend à ce que le Brent s'établisse en moyenne à 110 $ le baril au troisième trimestre si les flux restent contraints jusqu'en juillet, mais voit les prix baisser au quatrième trimestre à mesure que l'offre moyen-orientale se normalise. Le scénario de base de la banque suppose une réouverture du détroit d'ici août.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.