L'inflation américaine proche d'un sommet de 3 ans alors que la guerre en Iran pousse l'essence au-delà de 4,50 $

La guerre des États-Unis contre l'Iran pousse l'économie américaine vers un gouffre stagflationniste, l'envolée des prix de l'énergie menaçant désormais de bloquer une troisième année de forte inflation.

Le conflit prolongé en Iran, marqué par une impasse croissante sur le détroit d'Ormuz, devrait porter l'inflation américaine à un sommet de trois ans, forçant une réévaluation douloureuse des ambitions de baisse des taux de la Réserve fédérale. Avec des prix de l'essence dépassant les 4,50 $ le gallon, les retombées économiques de la guerre, qui dure depuis 10 semaines, se répercutent désormais sur l'économie américaine, frappant le portefeuille des consommateurs et les résultats financiers des entreprises.

« La menace [de fermeture du détroit] pèsera sur l'économie mondiale dans un avenir prévisible », a écrit Gregory Brew, analyste principal au cabinet de recherche Eurasia Group, dans une analyse récente. Ce sentiment trouve un écho sur les marchés de l'énergie, où les prix du pétrole ont bondi de plus de 3,5 % lundi après que le président Donald Trump a rejeté la dernière proposition de paix de l'Iran, signalant une paralysie prolongée pour une voie navigable qui gère un cinquième du pétrole mondial.

L'impact se fait sentir dans toutes les classes d'actifs. Les rendements du Trésor américain ont grimpé pour la troisième semaine consécutive en raison des craintes persistantes d'inflation, les bons du Trésor à 364 jours affichant un rendement moyen de 5,719 % lors de la dernière adjudication, contre 5,377 % la semaine précédente. Dans le même temps, le moral des consommateurs s'est effondré, l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan atteignant un record historique de 48,2 ce mois-ci.

Le cœur du problème réside dans la répercussion directe des coûts de l'énergie sur les prix à la consommation, ce qui menace de maintenir l'inflation à un niveau élevé et de compliquer la prochaine décision de la Réserve fédérale. Alors que Wall Street avait précédemment anticipé des baisses de taux pour plus tard cette année, la pression soutenue sur les prix pourrait forcer la banque centrale à maintenir les taux plus élevés plus longtemps, une mesure qui freinerait la croissance et presserait davantage les consommateurs.

### La pression sur le consommateur

La douleur à la pompe est tangible. Un analyste a noté qu'il en coûte désormais plus de 100 $ pour faire le plein d'un Ford F-150, le véhicule le plus populaire en Amérique. Cette pression affecte de manière disproportionnée les ménages à faibles revenus. « Les consommateurs à faibles revenus n'ont littéralement plus d'argent à la fin du mois », a déclaré Steve Cahillane, PDG de Kraft Heinz, à Bloomberg.

Cette observation est corroborée par l'évolution des comportements dans le commerce de détail. Walmart signale voir davantage de clients à revenus élevés dans ses magasins, signe classique d'une anxiété économique généralisée. D'autres géants de la consommation, de McDonald’s à Whirlpool, ont également mis en garde contre l'affaiblissement des finances des consommateurs lors de récents appels aux résultats.

### Une onde de choc mondiale

Bien que les États-Unis aient évité le rationnement pur et simple du carburant observé dans d'autres pays, les coûts économiques s'accumulent. L'impact du conflit ne se limite pas à l'Occident. Aux Philippines, par exemple, l'inflation globale a grimpé à un sommet de trois ans de 7,2 % en avril, conséquence directe du même choc des prix du pétrole.

« La seule issue militaire possible aujourd'hui est que l'Iran l'emporte effectivement », a déclaré Paul Collier, économiste à l'Université d'Oxford. « Tout ce que l'Iran a à faire, c'est de tenir bon, de survivre. » Cette évaluation sombre suggère que la prime de risque actuellement intégrée aux prix du pétrole ne devrait pas s'estomper de sitôt, maintenant les pressions inflationnistes mondiales à un niveau élevé.

Malgré cette morosité, le marché du travail américain est resté un point positif surprenant, ajoutant 115 000 emplois le mois dernier alors que le taux de chômage s'est maintenu à 4,3 %. Toutefois, cette résilience sera mise à l'épreuve à mesure que les pressions combinées d'une inflation soutenue et du durcissement des conditions financières pèseront sur l'économie en général pour le reste de l'année.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.