L'inflation américaine atteint 3,8 % en avril, la guerre en Iran fait grimper les prix

Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3,8 % en avril sur un an, soit le rythme le plus rapide en trois ans, alors que la guerre en Iran a fait grimper les coûts de l'énergie et des produits alimentaires, accentuant la pression politique sur l'administration Trump à l'approche des élections de mi-mandat.

« Les données sur l'inflation reflètent une transmission directe de la hausse des coûts de l'énergie qui se répercute désormais sur l'ensemble de l'économie », a déclaré James Okafor, macro-analyste chez Edgen. « Les biens de base continuent de se modérer, mais la composante énergétique submerge ce progrès. »

Les prix de l'essence ont bondi de 28,4 % sur un an, tandis que les coûts de l'électricité ont augmenté de 6,1 %, selon les données du Bureau of Labor Statistics. La catégorie alimentation à domicile a grimpé de 2,9 %, les tomates augmentant de 50 %, le café de 29 % et le bœuf haché de 18,9 %. La lecture globale a largement dépassé l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale et est ressortie au-dessus du consensus de 3,4 %.

Ces données relèvent les enjeux pour la prochaine réunion de la Fed en juin, où les attentes de baisse des taux s'estompent. Les swaps sur indices au jour le jour intègrent désormais moins de 50 % de probabilité d'une baisse avant septembre, contre des probabilités quasi certaines de trois réductions d'un quart de point qui étaient anticipées en janvier. Des coûts d'emprunt plus élevés aggraveraient les difficultés des ménages qui dépensent déjà 40 milliards de dollars supplémentaires en essence depuis le début de la guerre, selon les estimations du Wall Street Journal.

Ce chiffre de l'inflation marque le troisième mois consécutif d'accélération, inversant la tendance à la désinflation qui avait ramené le taux annuel à 2,4 % en septembre 2025. La dernière fois que l'IPC a dépassé 3,8 %, c'était au début de 2023, lorsque la vague d'inflation post-pandémique refluait encore.

La transmission de la guerre en Iran est visible à travers plusieurs couches de l'économie. Le Brent s'échangeait à 91 dollars le baril à la fin de la semaine dernière, contre 60 dollars au début janvier, avant que le conflit ne perturbe les expéditions par le détroit d'Ormuz. L'Agence internationale de l'énergie estime un déficit cumulé d'environ un milliard de barils dans les livraisons mondiales de pétrole en provenance du Golfe depuis le début de la guerre, les stocks mondiaux ayant chuté de 250 millions de barils pour combler le vide.

L'agriculture américaine ressent les tensions des deux côtés. Le Farm Bureau a rapporté que 70 % des agriculteurs déclarent ne pas pouvoir s'offrir tout l'engrais dont ils ont besoin, car les intrants clés qui transitent par le détroit d'Ormuz sont devenus plus chers. Cela pourrait se traduire par des rendements agricoles plus faibles et des prix alimentaires plus élevés dans les mois à venir — un effet retardé non encore capturé dans l'IPC d'avril.

Le marché obligataire intègre déjà ces implications. Le rendement du Trésor américain à 30 ans a atteint son plus haut niveau en trois décennies la semaine dernière, les investisseurs intégrant à la fois une inflation plus élevée et le coût fiscal croissant de l'augmentation des dépenses de défense et des subventions aux carburants. Les taux hypothécaires ont suivi la hausse des rendements, accentuant les tensions sur l'accessibilité au logement.

Pour l'administration Trump, ces données représentent un défi politique. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a soutenu que le boom énergétique américain protège l'économie du pire du choc, soulignant 145 millions de barils supplémentaires d'exportations de brut depuis le début de la guerre et environ 50 milliards de dollars de recettes supplémentaires pour les producteurs d'énergie américains. Mais l'envers de la médaille est que les consommateurs américains ont dépensé 40 milliards de dollars de plus à la pompe, les ménages à faible revenu étant touchés de manière disproportionnée, selon les recherches de la Fed de New York.

La divergence entre producteurs et consommateurs illustre la nature asymétrique du choc. Les exportateurs d'énergie américains bénéficient de prix mondiaux plus élevés, tandis que les ménages et les agriculteurs en supportent le coût. À l'approche des élections de mi-mandat, cette asymétrie devient une vulnérabilité politique centrale.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.