Les nouvelles commandes de biens d'équipement de base ont chuté de manière inattendue en avril, interrompant deux mois de hausse et signalant que l'investissement des entreprises perd de sa vigueur, même si les dépenses liées à l'IA soutiennent une partie du secteur industriel.
La baisse de 1,1 % des commandes de biens d'équipement hors défense, à l'exclusion des aéronefs, a manqué le consensus des prévisions qui tablaient sur une hausse de 0,4 %, a indiqué jeudi le département du Commerce, après une hausse révisée à la hausse de 3,9 % en mars.
« Les commandes de biens d'équipement sont le baromètre de la confiance des entreprises, et ce revirement suggère que les entreprises réduisent leurs engagements à long terme face à l'incertitude de la politique commerciale et à l'accumulation des perturbations des chaînes d'approvisionnement », a déclaré James Okafor, analyste macroéconomique chez Edgen.
Le tableau d'ensemble des biens durables est contrasté. Le total des commandes de biens durables a bondi de 7,9 % pour atteindre 346 milliards de dollars en avril, dépassant le consensus de 3,5 %, mais ce chiffre global a été gonflé par une hausse de 165,9 % des commandes d'aéronefs hors défense — Boeing a reçu 136 commandes en avril contre 33 en mars. Hors transports, les commandes de biens durables ont augmenté de façon plus modeste, de 1,1 %. Les expéditions de biens d'équipement de base, indicateur de la dépense courante des entreprises, ont légèrement progressé de 0,4 % après une hausse de 1,3 % en mars.
Ces données compliquent les perspectives du PIB du deuxième trimestre, où l'investissement en équipements des entreprises avait enregistré un rythme annualisé à deux chiffres après un premier trimestre solide. Alors que la Réserve fédérale maintient ses taux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % et que certains décideurs politiques sont ouverts à un nouveau resserrement, un recul durable des dépenses d'investissement pourrait peser sur la croissance au moment même où l'économie fait face à une inflation élevée — l'indice des prix PCE a atteint 3,8 % en avril, son rythme le plus rapide en trois ans.
Les commandes d'ordinateurs et de produits électroniques ont chuté de 0,7 % en avril, bien que cela ait été partiellement compensé par des hausses dans les équipements électriques, l'électroménager, les machines, les métaux primaires et les produits métalliques ouvrés. Le boom de l'investissement dans l'IA continue de soutenir la demande d'équipements de traitement de l'information, contribuant à limiter les dégâts causés par les vents contraires plus larges.
Les chaînes d'approvisionnement sous pression
Le secteur manufacturier navigue à travers de multiples perturbations. La guerre soutenue par les États-Unis avec l'Iran a perturbé les chaînes d'approvisionnement et fait grimper les prix des matières premières, les coûts du pétrole et de l'aluminium grimpant en flèche. Les importations conteneurisées à destination des États-Unis ont chuté pour un 12e mois consécutif en avril, en baisse de 5,2 % sur un an pour atteindre environ 2,635 millions d'EVP, selon S&P Global Market Intelligence. Les seules importations de biens d'équipement ont chuté de 28,9 % sur un an, tandis que les importations de métaux ont baissé de 12,9 %.
La dernière fois que les commandes de biens d'équipement de base ont enregistré une baisse mensuelle de cette ampleur, c'était en octobre 2025, lorsque les commandes avaient chuté de 0,8 % sous l'effet du choc initial des escalades tarifaires. Au cours des trois mois suivant cette chute, les effectifs du secteur manufacturier ont ajouté en moyenne seulement 8 000 emplois par mois, contre 22 000 au cours de la période de trois mois précédente, selon les données du Bureau of Labor Statistics.
Les données d'avril augmentent l'enjeu des chiffres de mai et de juin, qui détermineront si ce recul n'est qu'un incident d'un mois ou le début d'un ralentissement plus large. Le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta intégrera les données sur les biens d'équipement dans sa prochaine mise à jour, et les économistes surveilleront l'indice PMI manufacturier de l'Institute for Supply Management, attendu le 2 juin, pour obtenir de nouveaux signaux sur l'activité des usines.
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