Les États-Unis créent 115 000 emplois en avril, la Fed se concentre désormais sur l'inflation

L'économie américaine a créé 115 000 emplois en avril, soit plus du double des prévisions des économistes, signe d'une stabilisation du marché du travail qui déplace l'objectif de la politique de la Réserve fédérale vers l'inflation.

« Le prochain tournant du débat politique portera sur le moment et la manière de passer à une position neutre », a écrit le journaliste financier Nick Timiraos. « La réponse dépendra probablement presque entièrement des données sur l'inflation. »

Le rapport meilleur que prévu du Bureau of Labor Statistics montre que le taux de chômage s'est maintenu à 4,3 %, renforçant l'idée que le marché de l'emploi repose sur des bases solides. Ces données ont aidé le S&P 500 à progresser de 0,8 %. Les révisions pour février et mars ont soustrait un total net de 16 000 emplois aux rapports précédents.

L'embauche étant stable, la Fed a la marge de manœuvre nécessaire pour maintenir les taux d'intérêt inchangés alors qu'elle fait face à une hausse de l'inflation, alimentée par la flambée des coûts de l'énergie due à la guerre en Iran. Le débat ne porte plus sur l'opportunité de baisser les taux pour soutenir un marché du travail affaibli, mais sur le moment où la banque centrale devra agir sur les prix.

En analysant les chiffres d'avril, les gains d'emplois se sont concentrés dans quelques secteurs. La santé a ajouté 37 000 postes, conformément à sa moyenne récente, tandis que le transport et l'entreposage en ont ajouté 30 000. Le commerce de détail a également fait preuve de vigueur, ce que Thomas Ryan, économiste chez Capital Economics, a qualifié de signal positif pour les dépenses de consommation discrétionnaire.

Cependant, certains analystes ont souligné des faiblesses sous-jacentes. Le salaire horaire moyen n'a augmenté que de 0,2 %, avec une hausse annuelle de 3,6 %, soit moins que le taux d'inflation.

« Au cours des 24 derniers mois, le secteur de la santé a créé 81 % des emplois du secteur privé », a déclaré Dan North, économiste principal chez Allianz Trade, à l'AFP, qualifiant cela de « manière très risquée de gérer une affaire ». Nancy Vanden Houten d'Oxford Economics a noté qu'en excluant la santé, « la croissance de l'emploi a été négative au cours des 12 derniers mois ».

L'emploi au sein du gouvernement fédéral a poursuivi sa tendance à la baisse, perdant 9 000 emplois supplémentaires en avril. Le secteur s'est contracté de 348 000 postes, soit 11,5 %, depuis son apogée en octobre 2024 sous le programme du président Donald Trump visant à réduire les effectifs fédéraux.

Pour l'avenir, les économistes sont divisés. Samuel Tombs, économiste en chef pour les États-Unis chez Pantheon Macroeconomics, s'attend à ce que la croissance de l'emploi ralentisse et que le taux de chômage grimpe à 4,7 % d'ici la fin de l'année, ce qui pourrait inciter la Fed à commencer à baisser les taux en décembre. Pour l'instant, cependant, le chiffre global solide donne aux responsables de la Fed peu de raisons d'envisager un assouplissement de la politique.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.