Points clés
Les actions d'Upexi Inc. (UPXI) ont chuté de plus de 8 % après que la société de trésorerie axée sur Solana a publié une perte nette de 109,3 millions de dollars pour son troisième trimestre fiscal, sous l'effet d'une perte latente massive sur ses actifs numériques.
« Les résultats de ce trimestre reflètent l'exécution rigoureuse de notre stratégie de trésorerie en actifs numériques consistant à accumuler du SOL sur une base relutive par action et à maintenir une structure de capital flexible qui nous permet de saisir les opportunités à mesure qu'elles se présentent », a déclaré Allan Marshall, PDG d'Upexi.
Les résultats de la société pour le trimestre clos le 31 mars ont montré un contraste frappant entre sa performance opérationnelle et son résultat net, ce dernier ayant été impacté par de nouvelles normes comptables. Le chiffre d'affaires est passé de 3,2 millions de dollars au trimestre de l'année précédente à 4,6 millions de dollars, et le bénéfice brut a bondi de 179 % pour atteindre 4,4 millions de dollars. Cependant, la société a enregistré une perte latente de 92,3 millions de dollars sur ses actifs numériques, transformant la performance opérationnelle en une perte nette de 1,67 $ par action, bien plus importante que la perte de 3,8 millions de dollars enregistrée un an plus tôt.
Cette perte comptable importante souligne la volatilité à laquelle les sociétés cotées détenant des cryptomonnaies sont désormais confrontées en vertu des nouvelles règles du Financial Accounting Standards Board (FASB). Ces règles de comptabilisation à la valeur de marché obligent les entreprises à enregistrer la juste valeur de leurs avoirs en cryptos sur leur compte de résultat chaque trimestre, ce qui entraîne d'importantes variations des bénéfices et des pertes déclarés qui peuvent ne pas refléter les flux de trésorerie sous-jacents ou la stratégie à long terme de l'entreprise.
La situation d'Upexi reflète celle d'autres sociétés cotées disposant d'importantes trésoreries en cryptos, notamment MicroStrategy (MSTR). Ces sociétés adoptent une stratégie de détention à long terme, tout en étant confrontées à la volatilité des résultats trimestriels due aux règles comptables. Comme l'a noté Michael Saylor de MicroStrategy, ces pertes latentes peuvent également créer des actifs d'impôts différés, une stratégie que son entreprise a utilisée. Le rapport d'Upexi indique qu'elle détenait plus de deux millions de jetons SOL au 31 mars.
Malgré la perte nette déclarée, Upexi a continué d'exécuter sa stratégie de base consistant à acquérir davantage de Solana. Au cours du trimestre, la société a augmenté ses avoirs en SOL de 9 %, soit environ 189 000 jetons. Elle a également généré 3,5 millions de dollars de revenus issus des actifs numériques, principalement grâce au jalonnement (staking) de ses avoirs.
Parallèlement à sa stratégie d'accumulation, Upexi a pris des mesures pour renforcer son bilan et rationaliser ses opérations. La société a réduit sa dette à court terme d'environ 7,6 millions de dollars et a racheté 2,5 millions de ses propres actions sur le marché libre au cours du trimestre. La direction s'est également concentrée sur la réduction des coûts, ramenant l'effectif à 10 employés et supprimant le bail d'un entrepôt, estimant que d'ici juillet 2026, les dépenses de fonctionnement en espèces seront inférieures aux revenus de jalonnement de la trésorerie aux prix actuels de Solana.
La réaction du marché souligne les difficultés rencontrées par les investisseurs pour évaluer des sociétés comme Upexi. Bien que la thèse à long terme dépende de l'appréciation du prix de Solana et du succès de la stratégie d'accumulation de la société, les résultats trimestriels resteront soumis à la forte volatilité des marchés cryptos.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
