Points clés à retenir :
UBS a abaissé ses prévisions de prix du pétrole pour cette année et la suivante, alors que la réouverture du détroit d'Ormuz et la reprise des exportations iraniennes ont signalé un réajustement des prix lié à l'offre sur les marchés du brut.
UBS a réduit jeudi ses prévisions de prix du pétrole pour 2026 et 2027, alors que le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz est revenu à environ 50 % des niveaux d'avant le conflit et que les exportations de brut iranien ont repris de l'élan après un assouplissement du blocus américain, a indiqué la banque dans une note.
« La reprise des volumes de transit à Ormuz et la reprise des exportations iraniennes représentent un changement significatif dans les perspectives d'offre que nous n'avions pas pleinement intégré dans nos estimations antérieures », a écrit l'équipe d'analystes d'UBS, bien que la banque n'ait pas divulgué les nouveaux objectifs de prix spécifiques ni l'ampleur de la réduction.
Le brut Brent a glissé à 72 $ le baril, les traders pesant les implications de l'amélioration des flux d'approvisionnement face aux risques géopolitiques persistants. Les exportations de pétrole des Émirats arabes unis ont bondi de 30 % en juin pour atteindre 3,9 millions de barils par jour, se rapprochant des sommets d'avant-guerre, le pays contournant le détroit d'Ormuz via des oléoducs et des itinéraires pétroliers, selon les données maritimes. Cette reprise fait suite à un effondrement spectaculaire fin juin, lorsque le transit à Ormuz est tombé à seulement quatre navires le 29 juin, contre 70 plus tôt dans la semaine, après que des frappes des Gardiens de la révolution islamique (IRGC) sur quatre bases américaines ont inversé la reprise du trafic maritime post-protocole d'accord.
Le réajustement des prix lié à l'offre a des implications considérables. La baisse des coûts du brut pourrait atténuer les pressions inflationnistes dans les économies importantes — en particulier en Inde, où la roupie et les prix à la consommation sont sensibles aux fluctuations pétrolières — tout en comprimant les revenus des producteurs de l'OPEP qui gèrent déjà une restriction de leur production. La révision des prévisions par une grande banque comme UBS pourrait déclencher d'autres dégradations chez les vendeurs si la reprise du trafic maritime s'accélère, poussant potentiellement le Brent sous le seuil des 70 $ auquel de nombreux budgets fiscaux du Golfe sont calibrés.
Reprise de l'offre vs. Risque géopolitique
La question fondamentale pour les traders est de savoir si la reprise à Ormuz est durable. Bien que les volumes de transit aient rebondi à la moitié des niveaux d'avant le conflit, la route reste vulnérable à de nouvelles perturbations. L'effondrement du 29 juin — déclenché par les frappes des IRGC sur des bases américaines — a démontré à quelle vitesse le trafic maritime peut être paralysé. Les efforts pour rétablir complètement le trafic commercial continuent de se heurter à des obstacles majeurs, selon des sources industrielles.
Les exportations de brut iranien, qui avaient été réprimées par le blocus américain, regagnent désormais de l'élan. La combinaison de la reprise de l'offre iranienne et du rétablissement des flux à Ormuz ajoute environ 1 à 2 millions de barils par jour d'offre potentielle à un marché que l'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoyait devoir rester tendu jusqu'au second semestre 2026.
Et ensuite
L'évolution des prix du pétrole dépend désormais de deux variables : le rythme de la reprise à Ormuz et la trajectoire des pourparlers diplomatiques américano-iraniens à Doha. Si le trafic maritime se normalise complètement et que les exportations iraniennes reviennent à leurs niveaux d'avant les sanctions, le Brent pourrait tester la barre des 60 $, selon certains traders. À l'inverse, toute nouvelle escalade dans le détroit inverserait presque du jour au lendemain les gains d'offre, réintroduisant la prime de risque qui avait maintenu les prix élevés jusqu'au milieu de l'année 2026.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
