Les discours de Trump font chuter le pétrole de 40 $ et maintiennent les taux hypothécaires à 6,48 %

La campagne de pression publique du président Trump a régulièrement fait bouger les marchés pétroliers et obligataires dans son sens, remodelant les prix par la seule force des mots.

La pression publique exercée par le président Trump sur les marchés pétroliers et la Réserve fédérale a régulièrement fait évoluer les prix dans son sens, faisant chuter le brut Brent de plus de 40 $ le baril tout en maintenant les taux hypothécaires à 6,48 %.

« La banque centrale a en réalité peu de contrôle sur le coût des prêts immobiliers — et les Américains pourraient être coincés avec des taux élevés pendant longtemps », a déclaré Michael J. Highfield, professeur de finance et provost au Mississippi College.

Le brut Brent s'échangeait sous la barre des 100 $ le baril début juin, après avoir reculé par rapport à un record au-dessus de 140 $ suite aux frappes américaines contre l'Iran fin février. Le taux hypothécaire à 30 ans s'établissait en moyenne à 6,48 % le 4 juin, selon Freddie Mac, contre 6 % en février. Les exportations américaines de pétrole brut et de carburant en mai étaient supérieures de plus de 2 millions de barils par jour à la moyenne de 2024, tandis que la Chine a réduit ses cargaisons d'importation de près de 40 % par rapport à la moyenne de l'année dernière, selon Vortexa Ltd.

Ce schéma introduit une incertitude persistante dans toutes les classes d'actifs. Les traders intègrent de plus en plus une « prime de risque Trump » — l'attente selon laquelle les déclarations présidentielles feront bouger les prix indépendamment des fondamentaux sous-jacents. Alors que les stocks mondiaux de pétrole diminuent à un rythme record et que les taux hypothécaires ne montrent aucun signe d'assouplissement, la question est de savoir si les discours peuvent se substituer à la politique.

Les marchés pétroliers testent les limites du discours politique

Trump a affirmé à plusieurs reprises qu'un accord de paix avec l'Iran était « à portée de main », un message qui a contribué à plafonner les prix du pétrole alors même que la campagne militaire américaine se poursuit. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme du brut Brent est au plus bas depuis août, la forte volatilité obligeant les traders à réduire leur exposition au risque. « Chaque semaine qui passe, le système se resserre de 70 à 80 millions de barils. On ne peut pas faire cela éternellement », a déclaré Greg Sharenow, qui aide à gérer près de 24 milliards de dollars en tant que responsable de l'équipe de portefeuille matières premières de Pacific Investment Management Co.

L'administration a déployé des mesures d'urgence pour stabiliser les marchés, notamment la promesse de libérer 172 millions de barils de la réserve stratégique de pétrole. Près de la moitié de ces barils ont été acheminés vers l'Europe et d'autres destinations outre-mer. Mais les stocks globaux de pétrole américain ont diminué pour atteindre leur plus bas niveau depuis plus de deux décennies, et les réserves d'urgence ont peu de pétrole à revendre à l'approche de la pointe de la demande estivale.

Les taux hypothécaires résistent à la pression de la Maison Blanche

Trump a mené une campagne agressive pour faire pression sur la Réserve fédérale, et le nouveau chef de la Fed, Kevin Warsh — un candidat de Trump — vante les baisses de taux depuis son entrée en fonction, un revirement par rapport à sa position antérieure de lutte contre l'inflation. Pourtant, les taux hypothécaires ont augmenté, et non baissé, car ils suivent de plus près le rendement du Trésor à 10 ans que le taux des fonds fédéraux. Le Bureau du budget du Congrès estime que le projet de loi fiscale et d'immigration de Trump de 2025 ajoutera 3 400 milliards de dollars aux déficits fédéraux d'ici 2034, obligeant le Trésor à émettre d'importantes quantités de dette qui poussent les rendements à la hausse.

L'écart entre les bons du Trésor à 10 ans et les taux hypothécaires reste élevé par rapport aux normes historiques, selon le Housing Finance Policy Center de l'Urban Institute, les investisseurs exigeant une compensation pour le risque de refinancement. Tout au long des années 1990 et au début des années 2000, les taux hypothécaires variaient fréquemment entre 6 % et 8 %, ce qui rend les niveaux actuels moins inhabituels que ne le pensent de nombreux Américains.

Le risque pour Trump est que le discours politique perde de son efficacité. Si les marchés commencent à considérer les déclarations présidentielles comme du bruit plutôt que comme des signaux, le président perd un outil clé pour gérer les attentes économiques. Pour l'instant, les investisseurs restent prudents — intégrant les paroles tout en surveillant les données.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.