Points clés à retenir :
Le président Donald Trump a demandé au président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, de baisser les taux d'intérêt, intervenant directement dans la politique monétaire alors que les marchés anticipent deux réductions d'un quart de point d'ici la fin de l'année.
Le président Donald Trump a pressé le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, de réduire les coûts d'emprunt, déclarant à CNBC que le chef de la banque centrale « doit faire ce qu'il a à faire » — une intervention directe qui risque de relancer le débat sur l'indépendance de la Fed.
« Il doit faire ce qu'il a à faire », a déclaré Trump dans un entretien exclusif depuis le Bureau ovale avec Joe Kernen de CNBC le 2 juillet, lorsqu'on l'a interrogé sur Warsh et la perspective de baisses de taux.
Ces commentaires interviennent alors que le taux des fonds fédéraux se situe entre 4,50 % et 4,75 % après que la Fed a procédé à trois baisses d'un quart de point depuis septembre 2025. Les marchés de swaps indexés au jour le jour évaluent à 68 % la probabilité d'une réduction d'un quart de point lors de la réunion des 29 et 30 juillet, avec une seconde baisse entièrement intégrée d'ici décembre, selon les données CME FedWatch.
Les remarques de Trump ajoutent une pression politique sur une banque centrale qui navigue déjà sur une ligne de crête délicate entre le refroidissement de l'inflation — qui s'élevait à 2,8 % sur la base de l'indicateur PCE privilégié par la Fed en mai — et le soutien à une économie où le taux de participation à la main-d'œuvre est tombé à 61,5 % en juin, son plus bas niveau depuis mars 2021.
Les commentaires du président font écho à son premier mandat, lorsqu'il avait critiqué à plusieurs reprises l'ancien président Jerome Powell pour ne pas avoir baissé les taux assez rapidement. La dernière fois qu'un président en exercice a publiquement fait pression sur la Fed en matière de politique monétaire, c'était en 2019, lorsque les critiques de Trump avaient précédé une baisse de 25 points de base en juillet de cette année-là et deux réductions supplémentaires avant la fin de l'année.
Warsh, que Trump a nommé président de la Fed en février 2026 après l'expiration du mandat de Powell, s'efforce de maintenir l'indépendance de la banque centrale tout en naviguant dans le programme économique de l'administration, qui comprend des politiques tarifaires ayant augmenté les coûts des intrants pour les fabricants. Le tarif moyen américain sur les produits chinois s'élève à 21 % après l'escalade de mai 2026, contre 14 % au début de l'année, selon les données du Census Bureau.
Le S&P 500 a progressé de 0,6 % le jour de l'entretien, tandis que le rendement du Trésor à deux ans a chuté de 4 points de base à 3,92 %, les traders interprétant les déclarations de Trump comme augmentant la probabilité d'une politique plus accommodante. L'indice du dollar américain a glissé de 0,3 % face à un panier de devises majeures.
La prochaine réunion de politique monétaire de la Fed est prévue pour les 29 et 30 juillet, où le Résumé des projections économiques — le fameux « dot plot » montrant les projections de taux individuelles des 19 responsables de la Fed — sera mis à jour. Dans la projection de juin, le responsable médian avait inscrit deux baisses pour 2026, bien que l'éventail des prévisions ait montré une division entre ceux favorisant une seule réduction et ceux en attendant trois.
Trump a également déclaré qu'il prévoyait de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, « en gagnant le procès », faisant référence à une contestation judiciaire de son poste, révélant un mécontentement plus large vis-à-vis de la composition de la banque centrale.
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