Points clés :
Un haut responsable de l'administration Trump a investi jusqu'à 250 000 $ dans un fonds de capital-risque dont les sociétés du portefeuille ont ensuite reçu des contrats fédéraux qu'il supervisait.
Josh Gruenbaum, l'ancien commissaire du Service fédéral d'acquisition de la GSA, a investi entre 100 001 $ et 250 000 $ dans un fonds Thrive Capital en mars 2025, dix mois avant que l'agence n'attribue à Databricks, soutenue par Thrive, un contrat exclusif de 1,8 million de dollars, selon des déclarations financières et des documents fédéraux examinés par le Wall Street Journal.
« Ces rôles qui se chevauchent soulèvent de sérieuses questions quant au contournement possible des garanties contractuelles standard », a déclaré dans un communiqué le représentant Gerald Connolly, un démocrate de Virginie qui a lancé une enquête sur les relations de la GSA avec Ramp en mai 2025.
Gruenbaum a également participé à des discussions concernant un contrat distinct de 25 millions de dollars pour Ramp, une entreprise de technologie financière valorisée à environ 13 milliards de dollars, qui compte Thrive Capital parmi ses bailleurs de fonds, aux côtés de Peter Thiel et Khosla Ventures. L'administrateur de la GSA, Ed Forst, a bloqué l'attribution du contrat à Ramp en avril et a demandé à Gruenbaum de se retirer, selon des sources proches du dossier. Gruenbaum a déclaré que son départ était planifié et volontaire. Vendredi était son dernier jour dans l'administration.
Cet épisode met en lumière des lacunes dans la surveillance éthique à un moment où le programme SmartPay de la GSA gère des centaines de milliards de dollars de dépenses fédérales par carte de crédit — une manne que des entreprises de technologie financière, dont Ramp, cherchent à moderniser. L'issue de l'enquête de Connolly pourrait remodeler les exigences de divulgation et de récusation pour les fonctionnaires nommés politiquement détenant des portefeuilles d'investissement privés, augmentant potentiellement les coûts de conformité pour les entreprises soutenues par le capital-risque et cherchant à faire affaire avec le gouvernement.
La toile Thrive Capital
Thrive Capital, fondée par Joshua Kushner — frère de Jared Kushner, gendre de Trump et envoyé spécial — a levé un fonds record de 10 milliards de dollars dédié aux entreprises technologiques et d'IA. L'investissement de Gruenbaum a été placé par l'intermédiaire d'un gestionnaire de patrimoine privé dans un véhicule à vocation spéciale dédié à Databricks, un fonds Thrive de 194 millions de dollars, selon les documents déposés auprès de la SEC et les formulaires de divulgation.
Gruenbaum a déclaré avoir correctement divulgué l'investissement et s'être récusé des contrats en question. Il a partagé une chaîne de courriels montrant qu'il avait incité le personnel de la GSA à négocier plus fermement avec Databricks pour obtenir de meilleures conditions pour les contribuables. Une responsable de l'éthique avait approuvé l'investissement en février 2025, à condition qu'il l'informe de tout conflit potentiel au fur et à mesure.
Ni Thrive ni Joshua Kushner n'ont discuté de contrats gouvernementaux avec Gruenbaum, a déclaré une porte-parole de Thrive. Ramp a affirmé n'avoir eu connaissance d'aucun lien entre Thrive et Gruenbaum. Databricks n'a pas répondu aux demandes de commentaires.
Un schéma de lacunes dans l'application des règles
Le contrat de Databricks — le premier entre l'entreprise d'IA et la GSA — a été attribué sans appel d'offres concurrentiel parce qu'il concernait des mises à jour de logiciels déjà en usage, selon un mémorandum justifiant le processus exclusif. Certains hauts responsables de la GSA n'étaient pas au courant de l'investissement de Gruenbaum dans Thrive, même lorsqu'il participait aux discussions sur les deux contrats, selon des sources proches de l'agence.
Cet épisode s'inscrit dans un schéma plus large de questions éthiques entourant les responsables nommés par l'administration Trump ayant des liens financiers avec les industries qu'ils réglementent. Le dernier cas comparable impliquait un haut responsable du Département du Commerce qui détenait des actions dans des sociétés affectées par des décisions tarifaires, ce qui avait conduit à un renforcement des règles de divulgation en 2019. Cet épisode avait entraîné la récusation de trois responsables des questions commerciales et un examen formel par le Bureau de l'éthique gouvernementale.
Pour les sociétés de capital-risque dont les participations sont adjacentes au gouvernement, l'enquête pourrait établir de nouvelles attentes en matière de récusation et de transparence. Si l'enquête de Connolly trouve des preuves de traitement préférentiel, les entreprises comme Databricks et Ramp pourraient faire l'objet d'un examen plus strict pour chaque engagement futur avec le gouvernement. La valorisation de Ramp à 13 milliards de dollars et ses ambitions de moderniser le programme SmartPay rendent l'issue particulièrement lourde de conséquences pour le secteur des technologies financières.
Gruenbaum, qui a également été conseiller principal du Conseil de la paix de Trump et s'est rendu à Moscou pour des entretiens avec Jared Kushner en janvier, n'avait aucune expérience préalable au sein du gouvernement avant sa nomination.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
