Points clés à retenir :
Triata Capital Ltd a vendu 1,9 million d'actions de GDS Holdings Ltd au premier trimestre, une réduction de 80,9 millions de dollars qui a réduit de plus de 60 pour cent la participation du hedge fund dans l'opérateur chinois de centres de données.
La vente a ramené la position de Triata dans GDS à 1,1 million d'actions, d'une valeur de 43,8 millions de dollars à la fin du trimestre, selon un document déposé auprès de la SEC le 14 mai. La participation représente désormais 7,9 pour cent des actifs américains déclarables du fonds dans le cadre du formulaire 13F, soit 551,8 millions de dollars, contre 12,6 pour cent au trimestre précédent.
Les actions GDS ont bondi de 67 pour cent au cours de l'année écoulée pour atteindre 45,70 dollars au 13 mai, surperformant le S&P 500 de près de 41 points de pourcentage. Le titre a presque doublé, passant d'environ 24 dollars au début de 2025 à 48 dollars au début de 2026, avant de reculer à environ 35 dollars actuellement. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de la société s'élevait à 64 à la fin du premier trimestre, contre 344 un an plus tôt, la croissance des bénéfices ayant réduit l'écart de valorisation.
La société a publié de solides résultats pour le premier trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 24 pour cent sur un an et une marge d'EBITDA ajusté qui s'est élargie à 57,9 pour cent contre 48,6 pour cent. Le bénéfice net a bondi de 247 pour cent, bien que ce chiffre ait été soutenu par la vente de ses actifs de centres de données DayOne. GDS a maintenu ses prévisions annuelles pour le reste de l'exercice fiscal.
Cette cession pourrait refléter une prise de bénéfices après que la hausse du titre a poussé les valorisations à la hausse, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA atteignant environ 15 à la fin du trimestre. La principale participation de Triata reste PDD Holdings Inc, à hauteur de 212,8 millions de dollars, soit 38,6 pour cent des actifs, suivie de VNET Group Inc à 93,9 millions de dollars et de Qifu Technology Inc à 45,1 millions de dollars. Le fonds a déclaré 14 positions au total.
Cette réduction de participation suggère que la direction de Triata voyait un potentiel de hausse limité à court terme à des valorisations élevées après une période réussie. Les investisseurs surveilleront si GDS peut maintenir sa progression de marge et sa trajectoire de croissance du chiffre d'affaires lors de la publication des résultats du deuxième trimestre plus tard dans l'année.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
