Un indice des prix à la consommation plus élevé que prévu montre que l'inflation reste une menace persistante, pénalisant l'ensemble du marché mais alimentant un rallye de 20 % depuis le début de l'année pour l'ETF Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries (INFL). Le fonds a nettement surpassé le gain de 7,7 % du S&P 500 cette année.
« Nous prévoyons que cette stratégie continuera de préserver le capital, tout en maintenant une exposition à la hausse », a déclaré James Davolos, gestionnaire de portefeuille principal de l'ETF INFL, dans un courriel.
La surperformance du fonds provient de son portefeuille de sociétés liées aux matières premières et aux actifs réels, qui ont bénéficié d'une flambée des prix du pétrole brut suite au conflit en Iran. Parmi les principales participations figurent le mineur d'argent Wheaton Precious Metals, le producteur d'uranium Cameco et des sociétés foncières comme Landbridge et Texas Pacific Land dans le bassin permien riche en pétrole. D'autres fonds axés sur l'inflation ont également enregistré des rendements solides, l'Avantis Inflation Focused Equity ETF (AVFL) progressant de 11,5 % et l'iShares U.S. Infrastructure ETF (IFRA) grimpant de 17 % en 2026.
Un moteur clé pour les titres du fonds est l'explosion des dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle, qui nécessite d'énormes quantités d'actifs tangibles. « Les dépenses d'investissement massives dans l'IA nécessitent de vastes quantités d'actifs tangibles — notamment des terres, de l'eau, du gaz, du pétrole, de l'uranium, des métaux, des agrégats et des produits chimiques spécialisés », ont écrit les gestionnaires du fonds dans une lettre aux actionnaires en mars. Cela a poussé les prix de matières premières comme le cuivre vers des sommets historiques. Malgré ces gains marqués, l'ETF INFL se négocie à environ 24 fois les estimations de bénéfices futurs, un chiffre soutenu par une augmentation de 14 % des estimations de bénéfices consensuelles pour ses titres depuis la fin février.
La dépendance aux prix élevés des matières premières constitue le principal risque. Si le pétrole, le cuivre et d'autres actifs réels voyaient leurs prix chuter, la performance du fonds pourrait rapidement s'inverser. « S'il n'y avait pas eu la guerre en Iran, les prix du pétrole ne feraient rien », a déclaré Jeff Muhlenkamp, gestionnaire de portefeuille du Muhlenkamp Fund, qui se montre plus méfiant vis-à-vis du secteur.
La performance du fonds met en lumière un thème d'investissement croissant consistant à investir dans l'infrastructure physique qui sous-tend l'économie numérique. Pour les investisseurs, la question est de savoir si la demande issue du déploiement de l'IA peut soutenir des prix élevés pour les matières premières même si les tensions géopolitiques s'apaisent.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
