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Thales a accepté d'acquérir le spécialiste français de la robotique et de la navigation Exail Technologies dans le cadre d'une transaction valorisée à 3,9 milliards d'euros, marquant l'une des plus importantes consolidations du secteur des technologies de défense en Europe.
Thales a annoncé lundi avoir signé un accord contraignant avec la famille Gorgé pour acheter leur participation combinée de 35,51 % dans Exail au prix de 134 € par action, soit une prime de 44 % par rapport au cours de clôture non affecté de 93,15 € de la société le 25 juin 2026. Le groupe français de défense et d'aérospatiale prévoit de suivre cet achat en bloc par une offre publique d'achat obligatoire sur les actions restantes, visant une pleine propriété d'ici début 2028.
« Avec cette acquisition, Thales et Exail prévoient d'unir leurs forces. Ensemble, grâce à nos talents et à nos capacités, nous renforcerons notre base industrielle de haute technologie et notre innovation pour nos clients civils et de défense de classe mondiale, tout en renforçant la souveraineté technologique de l'Europe », a déclaré Patrice Caine, président-directeur général de Thales.
Exail, dont le siège est à Paris et qui emploie environ 2 200 personnes, a généré 479 millions d'euros de revenus en 2025 et a enregistré une croissance annuelle moyenne de ses revenus de 20 % au cours des trois dernières années. Sa marge de BAII ajustée s'élevait à 11 % l'année dernière, la société s'attendant à une augmentation significative à mesure que les nouveaux grands programmes montent en puissance. Exail est le premier acteur européen de la robotique maritime pour la lutte contre les mines et se classe deuxième mondial dans les systèmes de navigation inertielle navals, servant des clients civils et de défense dans près de 80 pays.
L'accord confère à Thales une position de leader dans la technologie de guerre sous-marine, combinant l'expertise d'Exail dans la lutte antimines sans équipage et les systèmes de drones maritimes avec son propre portefeuille. Le système UMIS, produit phare d'Exail — un système de drones entièrement autonome pour la lutte antimines — et ses drones de surface DriX répondent à la fois aux applications civiles et de défense. La société développe également des systèmes de navigation inertielle basés sur des gyroscopes à fibre optique qui complètent la technologie des gyroscopes laser en anneau de Thales, créant ainsi un acteur combiné couvrant deux des technologies de navigation les plus performantes.
Thales s'attend à ce que les synergies de revenus et de coûts en rythme de croisière génèrent plus de 90 millions d'euros de BAII ajusté supplémentaire d'ici 2032, les seules synergies commerciales pouvant potentiellement générer 500 millions d'euros de revenus supplémentaires en 10 ans. La transaction devrait être relutive pour le bénéfice par action ajusté de Thales dès la première année suivant l'acquisition, avec un ROCE ajusté dépassant le coût moyen pondéré du capital d'ici la cinquième année.
L'acquisition de la participation de la famille Gorgé devrait être finalisée d'ici le troisième trimestre 2027, sous réserve des autorisations antitrust et réglementaires habituelles. Thales déposera ensuite une offre publique d'achat obligatoire pour les actions restantes et les obligations ODIRNANE en circulation auprès de l'AMF française, avec une finalisation visée d'ici début 2028. Le conseil d'administration d'Exail a unanimement salué la transaction et publiera un avis motivé après avoir examiné une opinion d'équité d'un expert indépendant.
Thales, qui emploie plus de 85 000 personnes dans 65 pays et a généré 22,1 milliards d'euros de ventes en 2025, a déclaré que l'accord n'affecterait pas sa politique de dividende existante. Le levier financier net pro forma pour 2027 devrait atteindre environ 0,7 fois, préservant le profil de crédit investment grade du groupe.
Cette transaction souligne une tendance plus large de consolidation dans la défense européenne alors que les gouvernements augmentent leurs dépenses militaires dans un contexte de tensions géopolitiques accrues. La France figure parmi les pays les plus actifs dans la promotion d'une plus grande souveraineté européenne en matière de technologies de défense, le budget de défense du pays passant à 50,5 milliards d'euros en 2025 contre 43,9 milliards d'euros en 2022, selon les documents budgétaires officiels.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
