Points clés à retenir :
Tesla fait face à un test de livraisons décisif le 2 juillet, alors que le consensus de Wall Street est fixé à 406 024 véhicules et qu'au moins deux grandes banques anticipent un dépassement qui pourrait inverser le repli de 17 % enregistré par l'action depuis le début de l'année.
« Les données soutiennent un dépassement », a déclaré Mark Delaney, analyste chez Goldman Sachs. Il a relevé ses prévisions de livraisons pour le T2 à 420 000, contre 405 000 auparavant, citant des immatriculations en Europe en hausse d'environ 85 % à 90 % sur un an jusqu'en mai et une croissance à un chiffre élevé en Chine.
Le consensus de 406 024, compilé par Tesla à partir de 22 estimations du côté vendeur, comprend 392 625 unités des Model 3 et Model Y et 12 978 autres véhicules. La prévision de Goldman à 420 000 et celle de Barclays à 418 000 se situent toutes deux bien au-dessus de la médiane de 408 609. Tom Narayan de RBC Capital projette 405 000 avec une note de surperformance et un objectif de cours de 475 dollars, tandis que les 392 900 de Baird constituent l'estimation la plus prudente parmi les grandes banques, malgré une note de surperformance et un objectif de 522 dollars.
Un chiffre de livraisons à 406 000 ou au-dessus offrirait à Tesla un deuxième trimestre consécutif de croissance annuelle après deux années de baisse. L'entreprise a livré 384 122 véhicules au T2 2025, en baisse de 14 % par rapport à l'année précédente, et 358 023 au T1 2026 — un trimestre où la production de 408 386 unités a laissé plus de 50 000 véhicules en stock invendu. Atteindre le consensus signalerait que ce stock excédentaire est en train de s'écouler. Un chiffre inférieur à 390 000 suggérerait que l'écart se creuse.
Les enjeux dépassent le simple nombre de livraisons. Le consensus pour l'ensemble de l'année 2026 de 1 654 808 véhicules implique à peine 1 % de croissance par rapport aux 1 636 129 de 2025, et ce chiffre a déjà été réduit d'environ 35 000 unités depuis mars. Les déploiements de stockage d'énergie, attendus à 13,8 GWh pour une augmentation séquentielle de 36 %, ne seront détaillés qu'à la conférence téléphonique sur les résultats du 22 juillet, où les investisseurs chercheront également des mises à jour sur les marges brutes automobiles et les calendriers de production du Cybercab.
Pour les détenteurs d'actions TSLA, un dépassement au-dessus de 406 000 fournirait le signal de reprise de la demande le plus crédible depuis le début du marasme, bien que la note Neutre de Goldman et son objectif de cours de 375 dollars suggèrent que le cours intègre déjà une reprise. Le prochain catalyseur après les chiffres de livraisons sera la conférence téléphonique du 22 juillet, où les données sur les marges et les progrès du Robotaxi détermineront si ce changement de narrative se confirme.
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