Teradyne bondit de 312 % en un an, porté par la demande de test IA

Les équipements de test de semi-conducteurs de Teradyne sont devenus un goulot d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, et les investisseurs intègrent chaque dollar de ce levier dans le cours de l'action.

Teradyne Inc. a généré 70 % de son chiffre d'affaires à partir de la demande liée à l'IA au premier trimestre 2026, contre 60 % au trimestre précédent, alors que les hyperscalers et les fabricants de puces se précipitent pour tester des processeurs toujours plus complexes destinés aux centres de données.

« La demande liée à l'IA stimule une croissance robuste dans nos divisions de test de semi-conducteurs et de robotique », a déclaré la direction de Teradyne dans son rapport sur les résultats du T1, notant que les produits liés au calcul représentent désormais environ 75 % du chiffre d'affaires du test système sur puce (SoC).

Le segment SemiTest de la société a franchi pour la première fois le cap du milliard de dollars de revenus, tandis que le chiffre d'affaires de la robotique a atteint 91 millions de dollars au T1, en hausse de 32 % sur un an — une performance inhabituelle pour un trimestre saisonnièrement faible. La plateforme Photon 100 de Teradyne, conçue pour le test de la photonique sur silicium et de l'optique co-packagée, pourrait élargir le marché adressable de l'entreprise de 300 à 700 millions de dollars par an à moyen terme, selon la direction.

L'action a bondi de 312 % au cours des 12 derniers mois, dépassant largement le gain de 43,5 % du secteur Zacks Computer & Technology et ceux de concurrents comme Advantest (+163,5 %), Cohu (+160,8 %) et KLA Corp. (+132,6 %). Le titre s'échangeait autour de 148 dollars début juin, avec un consensus d'analystes penchant vers un « Modéré Achat ».

La croissance de Teradyne reflète un changement structurel dans les exigences de test des semi-conducteurs. Alors que les fabricants de puces entassent davantage de transistors sur chaque puce et adoptent des techniques d'assemblage avancées comme le CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) de TSMC, la complexité de la vérification des fonctionnalités a fortement augmenté. La demande de test pour la mémoire à large bande passante (HBM) et la DRAM reste soutenue, et la société observe des signes précoces de croissance dans le test des disques durs (HDD), stimulée par les besoins de stockage des centres de données alimentés par l'IA.

La division robotique de la société a enregistré son quatrième trimestre consécutif de croissance séquentielle, les applications liées à l'IA représentant désormais 15 % des ventes de robotique. Teradyne a récemment présenté une cellule de travail d'IA physique lors de l'événement GTC de Nvidia, en partenariat avec Generalist, démontrant comment ses robots mobiles autonomes et ses cobots peuvent opérer dans des environnements de centres de données pour des tâches de détection environnementale.

Élargir l'empreinte robotique

En avril 2026, Teradyne Robotics a élargi sa collaboration avec Flex, un fournisseur mondial de services de fabrication. Flex déploiera les cobots Universal Robots et les robots mobiles autonomes MiR dans ses propres installations tout en fabriquant des composants robotiques clés pour les clients de Teradyne dans le monde entier. Teradyne s'attend à ce que son plus grand client du commerce électronique triple sa contribution aux revenus en 2026 par rapport à 2025, ce qui améliorerait l'échelle et l'utilisation dans l'ensemble du segment robotique.

Des acquisitions stratégiques renforcent le fossé technologique de Teradyne. La coentreprise MultiLane Test Products renforce les capacités dans le test des entrées-sorties haut débit et de l'interconnexion des centres de données, tandis que l'acquisition de TestInsight ajoute un logiciel de conception-pour-test qui aide les clients à détecter les défauts plus tôt dans le cycle de développement des puces.

Risques et la question de la valorisation

Après une envolée de 312 %, la valorisation est devenue le débat central. L'industrie des semi-conducteurs reste intrinsèquement cyclique, et tout ralentissement des dépenses d'investissement en IA par les hyperscalers pourrait peser sur les résultats. La concurrence d'Advantest dans le test mémoire et de KLA dans le contrôle des processus ajoute un risque d'exécution. Les analystes ont relevé leurs objectifs de cours après les récentes surprises positives sur les résultats, mais le multiple élevé laisse peu de marge d'erreur si la croissance se modère.

Pour les investisseurs, Teradyne offre une exposition directe au déploiement des infrastructures d'IA via une société disposant d'un pouvoir de tarification découlant de la complexité croissante des puces. La question est de savoir si le gain de 312 % de l'action a déjà intégré plusieurs années de croissance — ou si la plateforme Photon 100 et l'expansion de la robotique peuvent maintenir l'élan jusqu'au prochain cycle.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.