Points clés :
Tencent Holdings continuera d'acquérir les puces IA Nvidia H200 tout en approfondissant ses liens avec les fabricants de puces nationaux, adoptant une stratégie à double voie alors que Pékin oriente les entreprises vers les fournisseurs locaux.
Tencent Holdings (0700.HK) continuera d'acheter les puces IA H200 de Nvidia Corp. et d'élargir ses partenariats avec les fabricants de semi-conducteurs nationaux, a déclaré Dowson Tong, vice-président exécutif principal, alors que le géant chinois de la tech navigue dans le fossé grandissant entre les approbations d'exportation de Washington et la volonté de Pékin d'atteindre l'autosuffisance.
"L'entreprise a maintenu des partenariats de long terme avec des fabricants de puces internationaux, notamment Nvidia et Advanced Micro Devices Inc., avec des opportunités d'utiliser leurs puces dans ses activités domestiques et à l'étranger", a déclaré Tong, qui est également PDG de Tencent Cloud et Smart Industries Group. Il a ajouté que Tencent a renforcé sa coopération avec les fabricants de puces nationaux ces dernières années pour parvenir à une chaîne d'approvisionnement diversifiée.
Le Département du Commerce américain a récemment autorisé environ dix entreprises chinoises — dont Tencent, Alibaba Group Holding Ltd., ByteDance Ltd. et JD.com Inc. — à acheter jusqu'à 75 000 puces H200 chacune via des distributeurs agréés, selon Reuters. Aux prix actuels, ce plafond correspond à des ventes initiales d'environ 15 à 20 milliards de dollars de revenus, a estimé John Vinh, analyste chez KeyBanc, modélisant la demande totale chinoise à environ 1,5 million d'unités par an, soit 30 milliards de dollars de revenus potentiels.
Cette autorisation intervient alors que la part de marché officielle de Nvidia en Chine est tombée à zéro, contre environ 95 % avant l'entrée en vigueur des restrictions à l'exportation américaines, a reconnu le PDG Jensen Huang. Dans son dernier formulaire 10-K, Nvidia a déclaré être "effectivement exclue de la concurrence sur le marché chinois des centres de données" et ne prévoit aucun revenu de calcul pour centres de données en provenance de cette région dans ses prévisions actuelles.
Pékin pousse pour des alternatives nationales
Malgré l'approbation américaine, pas une seule puce H200 n'a été livrée à un acheteur chinois, et Pékin a discrètement orienté les entreprises nationales pour qu'elles ne donnent pas suite aux commandes passées plus tôt cette année. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré lors d'une audience au Sénat le mois dernier que les entreprises chinoises "essaient de concentrer leurs investissements sur leurs propres fournisseurs nationaux", notamment Huawei Technologies Co.
DeepSeek, l'un des principaux laboratoires d'IA en Chine, a lancé son modèle V4 le 24 avril, optimisé pour les puces Ascend de Huawei plutôt que pour le matériel Nvidia. ByteDance a relevé ses dépenses d'investissement en IA pour 2026 à environ 30 milliards de dollars, une part plus importante étant désormais dirigée vers les fabricants de puces nationaux. Le prix du fleuron Ascend 950PR de Huawei a augmenté d'environ 20 % en raison de la forte demande après le lancement de DeepSeek.
Huang a déclaré en janvier que la demande chinoise pour le H200 était "très élevée", avec des commandes dépassant les 2 millions d'unités avant la pause imposée par Pékin. Il a depuis concédé le marché à Huawei. "Je n'ai aucune attente, c'est la raison pour laquelle nous avons mis toutes nos prévisions, tous nos chiffres, toutes les attentes que j'ai fixées avec tous nos analystes et investisseurs à ne rien investir, à ne rien attendre", a déclaré Huang.
Développement de l'infrastructure IA de Tencent
Tong a déclaré que le gouvernement soutient l'expansion de l'infrastructure de puissance de calcul de Tencent. L'assistant IA de l'entreprise, Yuanbao, n'a pour l'instant aucun projet de commercialisation auprès des consommateurs, mais continuera de s'étendre à davantage de services de style de vie et de mini-programmes WeChat. Tencent Cloud a également annoncé de nouveaux produits destinés au marché mondial, notamment Tencent WorkBuddy, un assistant IA pour entreprises ; Tencent Design Miora, un outil de conception ; et TokenHub, une plateforme de gestion de tokens.
Nvidia a livré un autre trimestre exceptionnel, avec un chiffre d'affaires bondissant de 85 % sur un an pour atteindre 81,52 milliards de dollars au premier trimestre fiscal 2027. Mais l'action a reculé après la publication, les investisseurs évaluant le contrepoids chinois face au boom plus large de l'IA. L'action Tencent a chuté de 2,3 % jeudi, avec des ventes à découvert de 240,8 millions de dollars, soit 2,3 % du volume des échanges.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
