Points clés :
La SEC a autorisé un gestionnaire de 1 900 milliards de dollars à négocier activement un panier rotatif de 15 actifs numériques au sein d'un ETF réglementé.
La SEC a approuvé le 12 juin la proposition du NYSE Arca visant à lister l'Active Crypto ETF de T. Rowe Price, permettant pour la première fois à un gestionnaire d'actifs de 1 900 milliards de dollars de naviguer entre jusqu'à 15 actifs numériques au sein d'un fonds réglementé. Le fonds, sous le ticker TKNZ, sera négocié sur le NYSE Arca et détiendra directement des cryptos au comptant, sans effet de levier ni produits dérivés, selon l'avis de dépôt réglementaire de la bourse.
« Cette approbation marque la première fois qu'un gestionnaire d'actifs traditionnel de l'envergure de T. Rowe Price reçoit un feu vert réglementaire pour offrir un produit crypto réglementé à son réseau de distribution », a déclaré le NYSE Arca dans le dossier, confirmé par la SEC. La firme gère environ 1 900 milliards de dollars, principalement pour le compte de fonds de pension, d'épargnants retraite et de clients institutionnels.
Le fonds géré activement peut détenir entre cinq et les quinze jetons d'une liste éligible comprenant Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Sui, Dogecoin et Polkadot, Bitcoin et Ethereum servant d'ancres principales. Les frais de gestion sont fixés à 0,75 %, soit un niveau supérieur à celui des ETF Bitcoin passifs pris dans une guerre des frais, mais la gestion active justifie une prime pour la capacité à réduire l'exposition en période de baisse et à l'augmenter en période de soutien structurel.
L'entrée en jeu de T. Rowe Price importe davantage pour la distribution que pour l'innovation produit. Sa clientèle est principalement orientée vers les canaux institutionnels — fonds de pension, dotations, conseillers en investissement enregistrés et plateformes 401(k) — qui ont historiquement rencontré des barrières plus élevées à l'exposition crypto que les investisseurs particuliers accédant à Coinbase ou à l'IBIT de BlackRock. Cette approbation offre à ces canaux un véhicule réglementé et familier pour l'exposition aux actifs numériques, débloquant potentiellement des capitaux qui attendaient un nom de confiance.
La liste des jetons éligibles et le fonctionnement de TKNZ
L'univers éligible couvre 15 cryptomonnaies. Bitcoin et Ethereum ancrent le portefeuille, XRP se classant troisième en termes de pondération d'allocation indicative, selon le dossier. Les autres jetons éligibles incluent Solana, Dogecoin, Stellar, Cardano, Sui et Polkadot, l'USD Coin étant autorisé à des fins opérationnelles. La structure de gestion active du fonds permet à l'équipe de portefeuille de faire des rotations en fonction des fondamentaux, des valorisations et du momentum, plutôt que de suivre un indice passif.
T. Rowe Price a déposé son enregistrement S-1 pour la première fois en octobre 2025, puis a soumis plusieurs amendements au cours du printemps 2026 avant d'obtenir le feu vert de la SEC. Le chemin vers l'approbation reflète le changement progressif de posture de la SEC à l'égard des produits financiers liés aux cryptos depuis le changement de direction réglementaire, s'ajoutant à un marché de produits qui comprend désormais des ETF Bitcoin et Ethereum mono-actifs de BlackRock, Fidelity et d'autres.
Ce que cela signifie pour les flux de capitaux
Lorsqu'une firme soutenue par près de 2 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion commence à faire pivoter des capitaux vers des jetons de plus petite taille, l'ampleur même de ces transactions pourrait faire bouger les marchés. Un achat de plusieurs millions de dollars dans un jeton aux carnets d'ordres peu profonds fait grimper les prix à l'entrée et potentiellement baisser à la sortie, une dynamique que les gestionnaires de risques institutionnels devront surveiller.
Polkadot a gagné 4 % à 1,01 $ suite à l'approbation, surperformant un marché plus large qui a progressé de 1,91 %, selon les données de CoinGecko. Le Bitcoin a augmenté de 2,19 % tandis que la capitalisation boursière totale des cryptos a augmenté de 1,91 %, cette hausse étant soutenue par l'amélioration du sentiment en faveur d'une rotation vers les altcoins.
La manière dont T. Rowe Price structure le mécanisme de création et de rachat — et s'il opte pour une création en nature ou en espèces — déterminera l'expérience sur le marché secondaire et la mesure dans laquelle le fonds suivra ses actifs sous-jacents. Ces détails n'étaient pas inclus dans l'avis d'approbation. Le fonds devrait être listé sur le NYSE Arca après un processus d'intégration standard, sans date de lancement précisée dans le dossier.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
