Points clés à retenir :
Le dernier message social de Michael Saylor signale un autre achat de Bitcoin alors que Strategy fait face à un vote le 8 juin sur sa structure de dividendes privilégiés.
Strategy, le détenteur corporatif de Bitcoin anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a signalé un nouvel achat de BTC après une pause d'acquisition de 13 jours, la plus longue interruption de sa récente série d'accumulation hebdomadaire. Le fondateur et président exécutif Michael Saylor a publié « Working ₿etter » sur X le 31 mai, un modèle qui a historiquement précédé un dépôt 8-K divulguant des acquisitions supplémentaires de Bitcoin.
« Les détenteurs de MSTR, BTC et d'actions privilégiées sont vraiment dans une impasse. Quelqu'un va perdre gros ici, et cela arrivera dans les quatre prochains mois », a déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements chez Arca.
La société détient 843 738 Bitcoin d'une valeur d'environ 62,24 milliards de dollars au 31 mai, selon les données de StrategyTracker, avec un coût d'acquisition moyen de 75 701 dollars par pièce. Strategy a dépensé 1,38 milliard de dollars en mai pour racheter 1,5 milliard de dollars de valeur nominale de ses billets convertibles 2029, réduisant ainsi sa réserve de trésorerie à environ 871 millions de dollars contre environ 2 milliards de dollars avant la transaction.
Un vote le 8 juin par les détenteurs de STRC sur le passage aux versements de dividendes privilégiés semi-mensuels ajoute une échéance de capital à court terme. Saylor a reconnu lors des résultats du premier trimestre 2026 que les ventes de Bitcoin restent une option si les autres sources de capital viennent à manquer, un commentaire que l'avocat de l'or Peter Schiff a cité à plusieurs reprises dans sa critique persistante de la liquidité de l'entreprise.
Le fardeau des actions privilégiées de 15 milliards de dollars
Dorman d'Arca a averti qu'environ 15 milliards de dollars d'actions privilégiées en circulation et environ 1,5 milliard de dollars d'obligations annuelles de dividendes mettent désormais à rude épreuve le modèle d'accumulation de Strategy. La société n'a pas ajouté à ses avoirs en Bitcoin depuis le 18 mai, rompant une série d'achats hebdomadaires qui avaient caractérisé sa stratégie de trésorerie pendant des mois.
Le bref mouvement de Strategy sur Coinbase Prime la semaine dernière a ajouté à l'incertitude. La société a déposé 411 Bitcoin d'une valeur de 30,3 millions de dollars sur la bourse le 29 mai, faisant grimper les probabilités Polymarket d'une vente de Bitcoin en 2026 au-dessus de 90 %, puis a retiré les fonds quelques heures plus tard dans un revirement qui a apaisé le récit de vente. Le PDG Phong Le a confirmé lors d'une interview jeudi que la société prévoit d'augmenter le Bitcoin par action et continuera d'acquérir du BTC.
Ce qu'il faut surveiller
Le message pourrait précéder un dépôt d'acquisition formel ou simplement être une communication de routine. Strategy presse également les actionnaires particuliers de retourner leurs votes par procuration avant la date limite du 7 juin, l'équipe des relations avec les investisseurs de la société ayant posté sur un canal interne que l'amendement sur les dividendes « nécessite 50 % des 85 millions d'actions en circulation au 17 avril 2026 pour être adopté ». Les investisseurs particuliers n'ont voté qu'environ 29 % de leurs actions détenues au cours des cinq dernières saisons de vote par procuration, selon une recherche de la Harvard Law School.
Le Bitcoin s'échangeait sous les 73 000 dollars alors que l'action MSTR a chuté de plus de 22 % en deux semaines, reflétant des préoccupations croissantes concernant la position capitalistique de l'entreprise. Les prochains jours indiqueront si le message de Saylor déclenche une autre acquisition ou marque un changement dans le manuel de trésorerie de Strategy alors que ses contraintes de capital se resserrent.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
