Wall Street entame une semaine écourtée par les jours fériés dans l'espoir de prolonger ses gains après que les marchés mondiaux aient enregistré leur meilleure performance hebdomadaire en deux mois, les minutes de la réunion de juin de la Réserve fédérale constituant l'événement phare du calendrier économique.
Wall Street entame une semaine écourtée par les jours fériés dans l'espoir de prolonger ses gains après que les marchés mondiaux aient enregistré leur meilleure performance hebdomadaire en deux mois, les minutes de la réunion de juin de la Réserve fédérale constituant l'événement phare du calendrier économique.
Les contrats à terme sur actions ont légèrement augmenté dimanche soir, les traders se positionnant pour une semaine qui déterminera si le rallye boursier déclenché par un rapport sur l'emploi de juin mitigé a encore de l'élan. Le S&P 500 a clôturé vendredi à son plus haut niveau depuis plus d'un mois après que les données aient montré que l'économie américaine avait créé moins d'emplois que prévu, tempérant les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale reprendrait ses hausses de taux d'intérêt.
« Le rapport sur l'emploi a donné au marché exactement ce qu'il voulait — pas trop chaud pour provoquer une Fed hawkish, mais pas assez froid pour signaler une récession », a déclaré Nathan Peterson, directeur de la recherche et de la stratégie sur les produits dérivés chez Charles Schwab. « La question est maintenant de savoir si les minutes de la Fed valident ce scénario de « Goldilocks » ou s'y opposent. »
Le S&P 500 a bondi de 3,2 % la semaine dernière, sa meilleure performance hebdomadaire depuis début mai, tandis que le Nasdaq Composite a grimpé de 4,1 %, les investisseurs étant revenus vers les valeurs technologiques après une forte liquidation fin juin. L'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 1,8 % sur les cinq séances. Les volumes de transactions étaient supérieurs à la moyenne sur 20 jours vendredi, les gestionnaires de fonds ayant ajusté leurs positions avant le rééquilibrage de fin de trimestre.
La Fed publiera mercredi à 14 heures à Washington les minutes de sa réunion des 16 et 17 juin. La banque centrale a maintenu son taux directeur à 4,25 % - 4,50 % lors de cette réunion, mais le communiqué et le diagramme en points (« dot plot ») seront examinés de près pour déceler tout changement dans la trajectoire des taux. Les marchés intègrent une probabilité de 70 % d'une baisse des taux lors de la réunion de septembre, selon les données CME FedWatch.
Le contexte multi-actifs soutient l'appétit pour le risque
Le rallye a été soutenu par une forte baisse des prix du pétrole brut, le brut West Texas Intermediate tombant à environ 56 dollars le baril la semaine dernière — en baisse de plus de 20 % par rapport à son pic d'avril — alors que le conflit entre les États-Unis et l'Iran montrait des signes de désescalade. La baisse des coûts énergétiques agit comme une réduction d'impôt pour les consommateurs et réduit les pressions inflationnistes, donnant à la Fed plus de flexibilité sur sa politique.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a chuté de 12 points de base la semaine dernière pour s'établir à 4,12 %, son plus bas niveau en trois semaines, les données sur l'emploi ayant renforcé les attentes d'un virage dovish. L'indice du dollar s'est maintenu près de 101,3, peu changé par rapport à la semaine précédente, tandis que l'or a légèrement progressé à 2 365 dollars l'once.
Les 11 secteurs du S&P 500 ont enregistré des gains la semaine dernière, menés par la technologie et la consommation discrétionnaire, chacun en hausse de plus de 4 %. L'énergie a été à la traîne, ne progressant que de 0,8 %, la chute des prix du pétrole pesant sur les sociétés d'exploration et de production. L'indice de volatilité Cboe, ou VIX, est tombé à 14,7, son plus bas niveau de clôture depuis début juin, signalant un certain optimisme parmi les traders d'options.
Ce qu'il faut surveiller cette semaine
Au-delà des minutes de la Fed, le calendrier économique comprend l'indice ISM des services de juin lundi, les inscriptions hebdomadaires au chômage jeudi et l'enquête sur la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan vendredi. Une douzaine de sociétés du S&P 500 doivent publier leurs résultats, dont PepsiCo et Delta Air Lines.
Peterson a déclaré que la combinaison de la baisse des prix du pétrole, de la chute des rendements obligataires et d'un dollar stabilisant crée un contexte favorable pour les actions, mais il a averti que le VIX à ses niveaux actuels suggère que le marché pourrait sous-estimer le risque d'une surprise hawkish de la part des minutes de la Fed.
« Si les minutes montrent plus d'inquiétude concernant une inflation persistante que ce que le marché attend, nous pourrions assister à une inversion rapide des gains de la semaine dernière », a-t-il déclaré. « La configuration est bonne, mais le positionnement est saturé. »
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
