Points clés à retenir :
Geoff Kendrick de Standard Chartered a déclaré que le rendement de staking d'Ethereum offre aux entreprises de trésorerie d'actifs numériques un avantage structurel par rapport à leurs homologues spécialisées dans le bitcoin, ce qui pourrait entraîner une surperformance de 40% d'ETH par rapport à BTC d'ici la fin de l'année.
Ether pourrait entrer dans une période de surperformance soutenue par rapport au bitcoin après la première vente de BTC par Strategy depuis 2022, selon Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered. La transaction — seulement 32 BTC, soit 2,5 millions de dollars — était minuscule par rapport aux 58 milliards de dollars de titres de Strategy, mais Kendrick a déclaré qu'elle exposait une différence fondamentale dans le fonctionnement des entreprises de trésorerie en bitcoin et en ether.
« Les entreprises de trésorerie en ether peuvent générer des revenus de staking et n'ont peut-être pas besoin de vendre des actifs pour financer leurs opérations, contrairement aux trésoreries en bitcoin », a écrit Kendrick dans une note de recherche. Il a souligné le ratio ETH-BTC, qui a augmenté d'environ 5% depuis lundi, se classant parmi les plus fortes hausses sur une seule séance d'ether par rapport au bitcoin depuis le début de l'année 2024.
Le ratio ETH-BTC s'établissait à environ 0,028 mardi, selon les données de CoinGecko. Kendrick s'attend à ce qu'il atteigne 0,04 d'ici la fin de l'année, ce qui impliquerait qu'ether surperformerait bitcoin de plus de 40%, même si les deux actifs évoluent dans la même direction. ETH s'échangeait à 1 941,14 $, en baisse de 1,2% au cours des dernières 24 heures, tandis que BTC s'échangeait à 68 091,46 $, selon CoinGecko à 13h30 UTC.
L'argument structurel repose sur le rendement. Le bitcoin ne génère pas de revenus, ce qui signifie que les trésoreries d'entreprise qui le détiennent — comme Strategy (MSTR) — peuvent occasionnellement devoir vendre des titres ou lever des capitaux pour couvrir leurs dépenses. Ethereum, en revanche, peut être mis en staking sur la chaîne pour un rendement annualisé d'environ 3%. Bitmine (BMNR) de Tom Lee, la plus grande trésorerie Ethereum avec un stock d'ETH de 11 milliards de dollars, estime que ses opérations de staking génèrent environ 258 millions de dollars de revenus annualisés, avec des récompenses projetées approchant 300 millions de dollars via sa plateforme de staking MAVAN, selon les informations publiées par l'entreprise.
Kendrick, qui maintient des objectifs de prix à long terme pour ETH de 4 000 $ d'ici fin 2026 et de 40 000 $ d'ici 2030, a déclaré qu'il s'attend à ce que les investisseurs récompensent de plus en plus les entreprises de trésorerie Ethereum pour la génération de revenus récurrents à partir de leurs avoirs. Bien que Bitmine et SharpLink Gaming (SBET) se négocient actuellement à des primes inférieures à celles de Strategy, cet écart pourrait se réduire à mesure que le marché intègre la nature autosuffisante des modèles économiques basés sur le staking.
Cette prévision intervient après qu'ETH s'est déprécié de 66% par rapport à BTC depuis septembre 2022, lorsque Ethereum est passé de la preuve de travail à la preuve d'enjeu. Le ratio a atteint un plus bas de cinq ans en avril 2025 avant de rebondir de plus de 60% au cours de l'année suivante. Kendrick avait précédemment prévu une surperformance d'ETH en janvier, citant l'adoption potentielle de la Loi sur la clarté aux États-Unis, qui, selon lui, créerait un cadre réglementaire pour les actifs numériques et ouvrirait le prochain chapitre de la finance décentralisée sur Ethereum.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
