Points clés à retenir :
SpaceX transforme son centre de données d'IA Colossus en moteur de revenus, en signant un accord de calcul de 6,3 milliards $ avec la startup open-source d'IA Reflection.
SpaceX a accepté de vendre la capacité de calcul de son centre de données Colossus à Reflection AI pour un montant pouvant atteindre 6,3 milliards $, transformant ainsi le pari infrastructurel d'Elon Musk en une activité neocloud qui concurrence les hyperscalers.
« Les événements récents soulignent à quel point l'open source est important pour l'écosystème de l'IA, de plus en plus de nations et d'entreprises reconnaissant les risques et les coûts liés à une dépendance exclusive aux modèles fermés », a déclaré un porte-parole de Reflection.
Selon les termes de l'accord, Reflection paiera 150 millions $ par mois à compter du 1er juillet 2026, jusqu'en 2029, pour accéder aux puces Nvidia GB300, la dernière génération de processeurs d'IA. Chaque partie peut résilier le contrat moyennant un préavis de 90 jours après les trois premiers mois. SpaceX a déjà conclu des accords de calcul similaires avec Anthropic, Google et Cursor, et est en train d'acquérir Cursor directement.
L'accord marque un changement stratégique pour SpaceX, dont le segment IA a brûlé 6,4 milliards $ de trésorerie d'exploitation l'an dernier contre 3,2 milliards $ de revenus. En louant la capacité de Colossus, l'entreprise peut compenser ces pertes tout en se positionnant aux côtés des fournisseurs de cloud qui se disputent la capacité rare de GPU. SpaceX se négocie à environ 130 fois les ventes, une valorisation qui suppose que son activité IA finira par justifier cette prime.
Colossus devient un moteur de revenus
SpaceX a construit le centre de données Colossus à Memphis, dans le Tennessee, initialement pour alimenter Grok, le chatbot concurrent de ChatGPT et Claude développé par Musk. L'installation, qui a nécessité à elle seule 12,7 milliards $ de dépenses d'investissement l'an dernier, est depuis devenue une plateforme de vente de capacité de calcul à des entreprises extérieures. Reflection, valorisée à 25 milliards $, rejoint un portefeuille qui comprend Anthropic, l'un des principaux concurrents d'OpenAI, et Google.
Le timing joue en faveur de Reflection. Anthropic a récemment coupé l'accès à ses modèles Fable et Mythos, suscitant des inquiétudes parmi les entreprises quant à la dépendance aux systèmes d'IA fermés pour un travail critique. Reflection s'est positionnée comme l'alternative open-source américaine, travaillant avec la Genesis Mission du département de l'Énergie et participant à des efforts plus larges du Pentagone en matière d'IA. La startup n'a pas encore publié de modèle open-source frontal public, mais elle a gagné du terrain auprès des clients gouvernementaux et de la sécurité nationale.
La question de la valorisation
Spacex est entrée en bourse le 12 juin à une valorisation de près de 2 billions $ et a depuis ajouté environ 500 milliards $ à sa capitalisation boursière, se négociant à environ 130 fois les revenus. Les trois segments de l'entreprise — espace, connectivité et IA — ont généré 18,7 milliards $ de revenus totaux l'an dernier, Starlink contribuant à hauteur de 11,4 milliards $ et l'activité de lancement pour 4,1 milliards $.
Le segment IA reste cependant le maillon le plus faible. Il a généré 3,2 milliards $ de revenus tout en brûlant 6,4 milliards $ de trésorerie d'exploitation, une marge négative que la stratégie de location de capacité de calcul vise à corriger. Nvidia, dont les puces GB300 alimentent Colossus, devrait bénéficier du déploiement de capacité, quelle que soit l'entreprise qui contrôle finalement l'infrastructure.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si l'activité de calcul de SpaceX peut croître suffisamment rapidement pour justifier une capitalisation boursière de 2,43 billions $. Le modèle neocloud — vente de capacité GPU brute — offre des marges inférieures à celles des services d'IA propriétaires, et la concurrence d'Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud s'intensifie. L'avantage de SpaceX réside dans son accès aux dernières puces Nvidia à grande échelle, une ressource rare qui se négocie à des prix élevés. Le revenu moyen par utilisateur de Starlink est déjà tombé à 66 $ par mois contre 86 $ à la fin de 2023, un signe que la pression sur les prix s'étend à travers les activités de Musk.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
