Points clés à retenir :
L'action SpaceX a glissé de 3,5 % en pré-marché pour s'établir à environ 149 $, prolongeant un retournement qui a effacé près de 600 milliards de dollars de sa valeur maximale depuis l'inscription directe de la société le 12 juin.
« Le processus de découverte des prix post-IPO se déroule en temps réel, et la volatilité est conforme à celle d'un titre qui a fait ses débuts avec un multiple cours/chiffre d'affaires à trois chiffres », a déclaré Matthew Tuttle, directeur général de Tuttle Capital Management.
L'action a clôturé à 154,60 $ lundi après avoir touché un plus bas intraday de 151,20 $, selon les données boursières. Ce repli fait suite à un sommet de 225,64 $ atteint le 16 juin — la troisième séance de négociation — lorsque le titre avait bondi de 67 % au-dessus de son prix d'introduction de 135 $. La seule séance de lundi a effacé environ 400 milliards de dollars de la capitalisation boursière de l'entreprise. Des informations selon lesquelles SpaceX cherchait à lever 20 milliards de dollars dans le cadre d'une émission obligataire, rapportées pour la première fois par Bloomberg, ont accentué la pression vendeuse.
Cette baisse rapproche SPCX à moins de 10 % de son prix d'introduction de 135 $, un niveau qui pourrait constituer un plancher psychologique. Les lock-ups des initiés devant expirer en 15 échéances sur plus d'un an, l'action fait face à une pression baissière persistante due à l'augmentation du flottant. Pour les investisseurs à long terme, la question est de savoir si le marché adressable de SpaceX — que la société estime à plus de 28 000 milliards de dollars, soit près du produit intérieur brut des États-Unis — justifie une valorisation qui dépasse encore celle de la plupart des conglomérats industriels.
Le marché global a ajouté des vents contraires. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 3 points de base à 4,38 %, tandis que l'indice du dollar s'est maintenu près de 105,2, créant un contexte difficile pour les sociétés à forte croissance et non rentables. Parmi les 11 secteurs du S&P 500, les valeurs technologiques et de consommation discrétionnaire ont mené les baisses, le secteur des technologies de l'information chutant de 0,8 %.
La trajectoire post-IPO de SpaceX reflète les schémas observés dans d'autres introductions très médiatisées où l'euphorie initiale a cédé la place à la réalité. La valorisation de la société à son apogée sous-entendait qu'elle avait déjà atteint des jalons liés à la colonisation de Mars et aux centres de données orbitaux — des objectifs qui restent à des années de leur concrétisation. L'action se négocie désormais à environ 70 fois le chiffre d'affaires courant, un niveau encore élevé selon les standards industriels, mais en baisse par rapport au multiple de 100 fois à ses débuts.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
