Le gain de 10 % du S&P 500 au premier semestre annonce une hausse supplémentaire

Le S&P 500 a enregistré un rendement de 9,6 % au premier semestre 2026, et depuis 1990, chaque année où l'indice a gagné au moins 9 % au cours des six premiers mois s'est achevée par un second semestre également positif.

« L'histoire montre que les fortes performances du premier semestre ont tendance à se prolonger, le rendement médian du second semestre dans ces cas atteignant 9,8 % », a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research. « La série de données est de 11 sur 11 au cours des 35 dernières années. »

Les 11 occurrences antérieures ont produit un gain minimum de 7 % au second semestre et une médiane de 9,8 %, selon les données de Yahoo Finance. Les rendements annuels complets ont dépassé 20 % dans tous les cas sauf un, qui s'est établi à 19,5 %. Le rendement de 9,6 % au premier semestre 2026 est en réalité le plus faible des douze occurrences depuis 1990, alors que le rendement médian du premier semestre était de 14,4 %.

Le contexte plus large du marché soutient cette tendance historique. Les estimations de FactSet prévoient une croissance des bénéfices de 24 % en 2026 et de 17 % supplémentaires en 2027, les valeurs technologiques et les semi-conducteurs devant y contribuer le plus. Le S&P 500 a déjà traversé une correction de 9 % au cours du premier semestre, alimentée par les inquiétudes concernant l'inflation, la guerre en Iran qui a débuté fin février et la possibilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale — des risques qui restent d'actualité mais pourraient déjà être intégrés dans les prix.

Rotation sectorielle et contexte trans-classe d'actifs

La technologie a mené la progression du premier semestre, le Nasdaq-100 bondissant de 19 % et le Nasdaq Composite, plus large, grimpant de 15 %. L'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 10 %, enregistrant sa meilleure performance au premier semestre depuis 2021. Les analystes de cabinets tels que Piper Sandler et Evercore ISI ont identifié Oracle, Nvidia et Micron Technology comme des actions présentant un potentiel de hausse de 40 % ou plus par rapport aux niveaux actuels, selon les données de FactSet.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a fluctué alors que les marchés intégraient et réévaluaient les anticipations de taux de la Fed, tandis que l'indice du dollar a évolué en tandem avec les primes de risque géopolitique liées au conflit iranien. Les prix du pétrole brut ont ajouté aux préoccupations inflationnistes, créant un courant contraire que les investisseurs surveilleront de près au second semestre.

Ce qui pourrait perturber la tendance

La clause de non-responsabilité standard s'applique : les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. L'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed, la banque centrale a signalé qu'elle pourrait reprendre les hausses de taux si les pressions sur les prix persistent, et la guerre en Iran introduit une variable géopolitique absente de la plupart des périodes de comparaison historiques. Toute escalade de ces facteurs pourrait déclencher une nouvelle correction de plus de 9 %, similaire à celle que le S&P 500 a connue au premier semestre.

Néanmoins, la combinaison d'une croissance des bénéfices à deux chiffres, d'un consommateur résilient et de la demande structurelle pour les infrastructures liées à l'IA constitue un plancher fondamental. Le prochain test majeur pour le marché interviendra plus tard ce mois-ci avec le début de la saison des résultats du deuxième trimestre, les grandes banques publiant leurs résultats en premier.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.