Le S&P 500 progresse de 9 % en 2026 alors que le rallye tech ralentit avant les résultats

Le rallye technologique qui a propulsé le S&P 500 à une hausse de 9,3 % cette année s'est essoufflé, Wall Street se tournant vers les résultats du T2 pour trouver une direction.

Le S&P 500 a clôturé à 7 483 points jeudi, en hausse de 9,3 % depuis le début de l'année, alors qu'un ralentissement du rallye technologique a recentré l'attention des investisseurs sur la saison des résultats du deuxième trimestre qui débute le 13 juillet.

« Nous avons une économie saine, lente et régulière — une économie de recrutement lent, de licenciements lents et de croissance lente », a déclaré David Kelly, stratégiste mondial en chef chez J.P. Morgan Asset Management.

L'indice Dow Jones Industrial Average a enregistré son 20e record de clôture de l'année 2026, tandis que le Nasdaq Composite a sous-performé, les valeurs des semi-conducteurs et de la mémoire connaissant une volatilité accrue. L'indice Philadelphia Semiconductor, qui a affiché son meilleur trimestre jamais enregistré, a depuis reculé. La progression du S&P 500 depuis le début de l'année ouvre la voie à une quatrième année de rendements à deux chiffres si l'indice termine 2026 au-dessus de 7 530 points, selon Goldman Sachs.

La saison des résultats du T2 permettra de vérifier si les bénéfices des entreprises peuvent justifier des valorisations élevées. Les bénéfices du S&P 500 devraient croître de 23,3 % sur un an, selon FactSet, les secteurs de l'énergie et de la technologie devant être en tête.

Le rapport sur l'emploi non agricole de juin a montré que l'économie a créé 57 000 emplois, un chiffre inférieur aux estimations consensus, tandis que le taux de chômage est tombé à 4,2 %. Ces données ont réduit la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale d'ici la fin de l'année, bien que les marchés continuent d'intégrer au moins une hausse en 2026. Le rendement du Trésor à deux ans, sensible à la politique monétaire, s'établissait à 4,13 %, au-dessus de la limite supérieure de 3,75 % de la fourchette de politique de la Fed, mais en baisse par rapport à son récent sommet de 4,23 %.

Le repli du pétrole sous la barre des 70 dollars le baril a soutenu les consommateurs et apaisé les inquiétudes concernant l'inflation. La combinaison d'une croissance modeste des salaires et d'une baisse des prix de l'énergie rend Wall Street sceptique quant à la nécessité pour la Fed de procéder à un resserrement. « Il y aura des bruits de resserrement », a déclaré Kelly, mais en l'absence d'accélération des salaires, il s'attend à ce que la Fed reste en attente.

La rotation sectorielle met à l'épreuve le Magnificent Seven

Le groupe des sept valeurs technologiques à mégacapitalisation, le Magnificent Seven, a mené le marché à la hausse la semaine dernière, inversant la tendance observée depuis le début de l'année où les semi-conducteurs avaient surperformé. Mais les analystes préviennent que les lourdes dépenses d'investissement dans l'infrastructure de l'IA soulèvent des questions sur la génération de free cash-flow. La performance mitigée du groupe jeudi reflète un examen de plus en plus minutieux avant les publications de résultats.

L'énergie devrait afficher la croissance des bénéfices la plus rapide de tous les secteurs au T2, boostée par des prix du pétrole élevés au cours du trimestre, suivie par la technologie. La santé est le seul secteur qui devrait enregistrer une baisse de ses bénéfices d'une année sur l'autre, selon les données de FactSet.

Ce qu'il faut surveiller la semaine prochaine

Le calendrier économique est relativement calme, mais la publication mercredi des minutes de la réunion de la Fed sera suivie de près alors que les investisseurs évaluent la probabilité de hausses de taux. PepsiCo et Delta Air Lines figurent parmi les entreprises du S&P 500 qui publieront leurs résultats la semaine prochaine, offrant un premier aperçu de la santé des consommateurs et de la demande de voyages.

Un dollar américain plus faible par rapport à l'année dernière devrait profiter aux entreprises ayant une exposition internationale. Le secteur technologique présente la plus forte exposition aux ventes internationales de tous les secteurs du S&P 500, selon FactSet, avec 42 % des ventes du S&P 500 provenant de l'étranger. Goldman Sachs estime qu'une dépréciation de 10 % du dollar augmente le bénéfice par action du S&P 500 de 2 % à 3 %.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.