La valeur des cryptomonnaies détenues par les investisseurs sud-coréens a été divisée par deux pour atteindre 41,4 milliards de dollars au cours de l'année écoulée, alors que l'essor du marché boursier domestique détourne les capitaux des actifs numériques.
La valeur du marché est passée de 121,8 billions de wons (83,3 milliards de dollars) en janvier 2025 à 60,6 billions de wons (41,4 milliards de dollars) à la fin de février 2026, selon les données soumises par la Banque de Corée au représentant Cha Gyu-geun du parti Rebuilding Korea.
Les volumes de transactions quotidiens sur les cinq principales bourses du pays, dont Upbit et Bithumb, se sont effondrés à 3 milliards de dollars en février, contre un sommet de 11,6 milliards de dollars en décembre 2024. En revanche, l'ETF iShares MSCI South Korea (EWY) a bondi de 87 % depuis le début de l'année 2026, dépassant largement les indices de référence américains les plus dynamiques du secteur des semi-conducteurs.
Cette fuite des capitaux intervient avant un resserrement réglementaire prévu, avec une taxe de 22 % sur les gains cryptos fixée pour 2027 et des règles anti-blanchiment plus strictes prévues pour août, menaçant de refroidir davantage l'un des marchés cryptos les plus actifs au monde.
L'essor boursier siphonne la liquidité crypto
La rotation hors des cryptomonnaies semble s'orienter directement vers le marché boursier sud-coréen, devenu l'un des plus performants au monde. L'ETF EWY a généré un rendement total de 95 % en 2025 et a poursuivi son rallye puissant cette année, porté par un boom mondial des puces liées à l'IA qui a profité de manière disproportionnée aux fabricants coréens.
Les deux principales positions de l'ETF EWY représentent 45 % du fonds, concentrées dans les actions de puces mémoire liées à la demande d'infrastructure IA. L'écart de performance est frappant : alors que les détentions cryptos coréennes ont été divisées par deux, l'EWY a grimpé de 87 % jusqu'au 6 mai 2026, bien devant le gain de 68 % de l'iShares Semiconductor ETF (SOXX). Cela suggère, comme l'a souligné un analyste, que « le boom des puces n'est pas seulement une histoire de Wall Street », mais un phénomène mondial avec un épicentre clair à Séoul.
Accumulation de vents contraires réglementaires
S'ajoutant à la pression sur le marché crypto, une vague de nouvelles réglementations se prépare. En août, les autorités financières prévoient de mettre en œuvre des règles révisées de lutte contre le blanchiment d'argent qui exigeraient que les transactions cryptos supérieures à 10 millions de wons impliquant des bourses étrangères ou des portefeuilles privés soient automatiquement signalées comme suspectes.
L'organisme industriel local, la DAXA, s'y est opposé, arguant que cette règle pourrait multiplier par 85 le nombre de rapports de transactions suspectes pour dépasser les 5,4 millions par an, submergeant les services de conformité et poussant les utilisateurs vers des plateformes offshore. À cela s'ajoute la confirmation par le gouvernement qu'une taxe de 22 % sur les gains cryptos entrera en vigueur comme prévu le 1er janvier 2027.
Alors que l'intérêt des particuliers et du trading faiblit, le développement institutionnel se poursuit. Samsung SDS a récemment remporté un contrat pour construire une plateforme de titres basée sur la blockchain pour le Korea Securities Depository, un projet qui doit s'achever d'ici février 2027, indiquant que si la ferveur spéculative est retombée, le travail de fond sur les actifs tokenisés continue de progresser.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
