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L'économie sud-coréenne, portée par les exportations, est en passe de connaître une année record, mais les chiffres globaux masquent une dépendance croissante à un seul secteur — les semiconducteurs — qui laisse la base industrielle plus large à la traîne.
Les exportations sud-coréennes bondiront de 30,3 % pour atteindre un record de 924,4 milliards de dollars en 2026, propulsées par un supercycle des semiconducteurs alimenté par l'intelligence artificielle, qui soutient également les prévisions de croissance économique du pays, a annoncé mardi l'Institut coréen des économies industrielles et du commerce (KIET). Le think tank a relevé ses prévisions de croissance du PIB réel pour 2026 à 2,5 % contre 1,9 % en novembre, citant des investissements et une dynamique exportatrice liés à l'IA plus forts que prévu.
« La dynamique haussière des exportations et des investissements tirés par l'IA et les semiconducteurs est bien plus forte que les pressions baissières liées aux tensions au Moyen-Orient », a déclaré Kwon Nam-hoon, président du KIET. Il a toutefois averti qu'en excluant les exportations de semiconducteurs et de technologies de l'information et de la communication, la croissance des exportations du pays ralentirait à seulement 1,7 %, mettant en garde contre la complaisance face aux chiffres globaux.
Le boom des exportations devrait générer un excédent commercial annuel record de 219 milliards de dollars, contre 51,8 milliards de dollars en 2025, année où les exportations sud-coréennes ont dépassé pour la première fois les 700 milliards de dollars. À 924,4 milliards de dollars, le total des exportations du pays s'approcherait des 989,2 milliards de dollars enregistrés par les Pays-Bas — quatrième exportateur mondial — en 2025. Le seul secteur des semiconducteurs a contribué jusqu'à 1,0 point de pourcentage à la croissance du PIB, estime le KIET, tandis que la crise au Moyen-Orient consécutive au conflit entre les États-Unis et l'Iran a soustrait 0,4 à 0,5 point de pourcentage.
Ces données soulignent un changement structurel dans le modèle économique sud-coréen, où une seule industrie porte désormais l'essentiel de la croissance globale. L'indice KOSPI a bondi d'environ 90 % depuis le début de l'année, devenant le principal indice de référence le plus performant au monde, les investisseurs se ruant sur les valeurs liées aux semiconducteurs et à l'IA. Au premier trimestre, le PIB a progressé de 1,7 % en rythme trimestriel, soit le rythme le plus rapide depuis près de cinq ans et demi, jetant des bases solides pour les perspectives annuelles.
Les secteurs autres que les semiconducteurs font face à des vents contraires
Alors que l'industrie des puces avance à plein régime, d'autres piliers de l'économie exportatrice sud-coréenne sont sous pression. Le secteur automobile est confronté à des vents contraires liés à la hausse des prix du pétrole et à l'incertitude entourant la politique tarifaire américaine, ce qui pèse à la fois sur les volumes d'exportation et la production intérieure. Le secteur du raffinage pétrolier devrait voir sa production chuter de 21,1 % cette année, les perturbations de l'approvisionnement en brut en provenance du Moyen-Orient déstabilisant ses opérations.
L'acier et la pétrochimie, quant à eux, sont aux prises avec une surcapacité mondiale et une demande atone, sans perspective de reprise à court terme. L'investissement en équipements devrait croître de 2,9 %, soutenu par des dépenses d'investissement à grande échelle dans les industries avancées liées à l'IA, en particulier les semiconducteurs et l'automobile, selon le KIET.
La consommation privée devrait augmenter de 2,2 %, soit 0,9 point de pourcentage de plus que la prévision précédente, soutenue par les mesures de politique gouvernementale et la hausse des marchés boursiers. La prévision de croissance du PIB de 2,5 % s'aligne sur une projection indépendante antérieure de l'Institut coréen de développement.
Le risque de dépendance aux semiconducteurs
L'avertissement de Kwon concernant le risque de concentration a du poids au-delà de la Corée du Sud. La machine exportatrice du pays — longtemps diversifiée entre l'automobile, la construction navale, l'acier et la pétrochimie — repose de plus en plus sur un seul secteur. Si la demande mondiale d'IA s'affaiblit ou si les prix des puces se corrigent, les répercussions sur le PIB, l'emploi et les recettes fiscales seraient sévères.
L'analyse du KIET montre que les indicateurs macroéconomiques favorables sont en partie le résultat d'effets de prix plutôt que de croissance en volume, ce qui suggère que les chiffres globaux pourraient surestimer la santé sous-jacente de l'économie. La situation au Moyen-Orient reste un risque de baisse majeur, toute escalade supplémentaire menaçant les chaînes d'approvisionnement pétrolières et le secteur du raffinage.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
