Le volume on-chain de Solana bondit de 39 % alors que le prix chute de 20 % sous la pression vendeuse

L'activité réseau de Solana augmente même si les détenteurs long terme quittent le marché, créant la divergence la plus marquée entre usage et prix dans l'histoire du token.

Solana a chuté de 20 % à 73,86 $ au cours du mois écoulé tandis que le volume on-chain des DEX bondissait de 39 % à 1,73 milliard de dollars par jour, selon les données de Solscan et DefiLlama. L'écart entre adoption et prix s'est creusé à des niveaux inédits depuis le repli de 2022.

« La divergence entre la baisse des prix et la hausse de l'activité suggère une spéculation de détail active, mais les détenteurs long terme distribuent leurs positions », a déclaré Jason Wu, analyste on-chain chez Edgen.

Les entrées nettes sur les exchanges sont passées d'environ 57 336 SOL le 11 juin à près de 1,41 million de SOL le 25 juin, soit une multiplication par 25 qui signale que les détenteurs déplacent leurs tokens pour vendre, selon les données de CryptoQuant. Les adresses actives quotidiennes sont tombées à environ 2,55 millions contre un pic de 5,5 millions en février, d'après Santiment. L'indice de force relative (RSI) mensuel est descendu à 41,84, le niveau le plus bas de l'histoire de Solana, même en dessous du creux du marché baissier de 2022.

Le seuil des 80 $ agit désormais comme une résistance — un test baissier de la bande inférieure du canal brisé. Un rejet à ce niveau pourrait ramener SOL vers le support des 60 $, tandis qu'une cassure au-dessus de 100 $ signalerait un retournement de tendance. Le support long terme se situe près de 50 $, une zone qui a tenu lors de la consolidation de décembre 2023.

L'activité des Meme Coins alimente le pic de volume

La poussée d'activité on-chain est concentrée sur quelques plateformes. BisonFi, un AMM de market-making propriétaire, a traité environ 359 millions de dollars de volume sur 24 heures, suivi par Orca à 329 millions de dollars et AlphaQ à 241 millions de dollars, selon les données de DefiLlama. Les protocoles établis comme Raydium et Meteora ont chacun enregistré environ 151 millions de dollars.

Le volume des actions tokenisées sur les DEX Solana a atteint environ 220 millions de dollars le 20 juin, représentant près de 99 % de l'ensemble des transactions d'actions tokenisées sur les exchanges décentralisés au comptant, d'après Dune Analytics. Ce chiffre éclipse les 20 à 60 millions de dollars de volume quotidien enregistrés pendant la majeure partie de l'année.

Les frais réseau sont restés stables à environ 7,2 millions de dollars sur 24 heures et 200 millions de dollars sur 30 jours, indiquant une demande réelle pour l'espace bloc. La valeur totale verrouillée (TVL) sur Solana a chuté de 13 % à 4,74 milliards de dollars, bien que cette baisse reflète principalement le cours plus bas du SOL plutôt qu'un retrait de capitaux, la valeur verrouillée étant largement libellée en SOL.

L'intérêt institutionnel arrive de deux directions

Morgan Stanley a déposé un S-1 modifié pour le Morgan Stanley Solana Trust le 25 juin, avec des frais de sponsor de 0,14 %, les plus bas de la catégorie des ETF Solana au monde, selon Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg. Le trust prévoit de staker jusqu'à 100 % de ses avoirs en SOL via Figment, Galaxy et Coinbase Canada, reversant 95 % des récompenses de staking aux actionnaires.

Franklin Templeton a également déposé des documents d'enregistrement pour deux ETF qui convertiraient les dividendes d'actions en Bitcoin, combinant une exposition aux actions traditionnelles avec une accumulation de BTC. Ces dépôts signalent que les grands gestionnaires d'actifs élargissent leur offre de produits crypto malgré la faiblesse du prix du SOL.

La question pour les traders est de savoir si le pic d'activité on-chain représente une véritable croissance du réseau ou une spéculation concentrée qui s'estompera lorsque les volumes des meme coins se refroidiront. Le RSI mensuel de SOL à un niveau historiquement bas suggère que le momentum est profondément déprimé, mais la divergence entre la baisse des prix et la hausse de l'utilisation a historiquement précédé des retournements chez d'autres tokens L1.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.