SK Hynix prévoit une cotation de 29 milliards de dollars sur le Nasdaq alors que la rivalité dans les puces mémoire s'intensifie

Le projet de SK Hynix de lever 29 milliards de dollars lors d'une cotation aux États-Unis le mois prochain et la chute de 13 % des actions Micron contraignent les investisseurs à réévaluer si le boom des puces mémoire IA a dépassé la réalité.

« Le marché continue d'osciller entre « l'IA va être formidable » et « tout cela n'est qu'une grosse bulle » », a déclaré Gil Luria, responsable de la recherche technologique chez D.A. Davidson.

SK Hynix, le deuxième fabricant mondial de puces mémoire, a annoncé mercredi qu'il émettrait 17,79 millions d'American Depositary Receipts sur le Nasdaq le 10 juillet. Le produit — qui éclipserait les débuts new-yorkais d'Alibaba en 2014 en tant que plus grande offre ADR jamais réalisée — financera une nouvelle usine de puces à Yongin, une installation d'assemblage avancée à Cheongju, ainsi que des équipements de lithographie ultraviolette extrême. L'annonce est intervenue alors que les actions Micron ont clôturé à 1 052,91 $, en baisse de 13,08 %, avant la publication de ses résultats du troisième trimestre fiscal prévue mercredi après la clôture.

Cette déroute traduit une tension croissante : plus de 1 500 milliards de dollars d'investissements des entreprises dans l'IA au cours des cinq dernières années n'ont pas encore produit de rendements clairs pour de nombreux investisseurs, même si des sociétés comme SK Hynix, Micron et Samsung ont enregistré des gains boursiers à trois chiffres en 2026. Les résultats de Micron constitueront le premier test majeur pour savoir si la demande de puces mémoire à large bande passante — essentielles pour les centres de données IA — peut justifier des valorisations qui ont propulsé l'action à une hausse de 269 % cette année seulement.

La cotation américaine de SK Hynix ajoute une nouvelle dimension concurrentielle. L'entreprise prévoit de consacrer l'intégralité des 29 milliards de dollars à des usines et équipements de fabrication, ce qui pourrait accroître l'offre de puces mémoire et exercer une pression sur les prix dans l'ensemble du secteur. Pour les investisseurs, les ADR offrent également une alternative directe à Micron pour s'exposer au boom des puces mémoire, augmentant le risque de rotation des fonds hors du fabricant américain de puces.

La déroute plus large du marché cette semaine a accentué l'incertitude. L'indice Nasdaq Composite a chuté de 2,21 % à 25 587 points, tandis que le S&P 500 a reculé de 1,43 % à 7 365,46 points. Les actions Alphabet ont glissé de 5 % lundi, et Intel et Advanced Micro Devices ont chacun perdu environ 6 % mardi. Samsung, qui a bondi de 9,8 % suite à des informations faisant état d'un rachat d'actions de 90 000 milliards de wons (58 milliards de dollars) sur trois ans, a été une rare éclaircie.

« Allons-nous commencer à voir des rendements ? » s'est interrogé Mark Vena, PDG de SmartTech Research, résumant la question qui plane sur le secteur. Selon le AI Index Report de l'Université de Stanford, les investissements des entreprises dans l'IA ont dépassé 580 milliards de dollars à l'échelle mondiale au cours de la seule année écoulée, en sus de plus de 1 000 milliards de dollars au cours des quatre années précédentes.

Pour Micron, les enjeux sont particulièrement élevés. L'action a grimpé d'environ 800 % au cours de l'année écoulée, ce qui en fait l'un des plus grands bénéficiaires du développement de l'IA. Mais la déroute de mardi — la plus forte baisse sur une seule journée depuis des mois — montre à quelle vitesse le sentiment peut changer lorsque les investisseurs remettent en question les retombées. Les analystes examineront de près les revenus HBM de Micron, la tarification DRAM et NAND, les marges brutes et les prévisions pour le quatrième trimestre, à la recherche de signes indiquant que le cycle d'investissement dans l'IA se poursuit à un rythme soutenu.

Le paysage concurrentiel évolue également. SK Hynix est déjà le principal fournisseur de puces mémoire à large bande passante pour Nvidia, le concepteur dominant de puces IA. Sa cotation sur le Nasdaq lui donnerait une devise américaine pour les acquisitions et une base d'investisseurs plus large, tandis que le plan massif de rachat d'actions de Samsung signale sa confiance dans sa propre activité de puces mémoire. Micron, qui a conclu des accords avec des sociétés d'IA dont Anthropic, doit désormais prouver qu'elle peut tenir sa position alors que le marché de la mémoire devient plus concurrentiel et plus intensif en capital.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.