Un fonds négocié en bourse (ETF) coté à Hong Kong, offrant des rendements quotidiens multipliés par deux sur l'action SK Hynix Inc., a vu ses actifs gonfler à près de 5,4 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand produit à effet de levier sur action unique au monde et signale une demande mondiale intense pour une exposition au secteur sud-coréen des semi-conducteurs.
L'afflux de capitaux dans les produits à effet de levier liés aux fabricants de puces coréens a suscité des avertissements de la part des analystes. Un récent rapport de JPMorgan Chase & Co. a noté que les actifs de ces fonds ont atteint des niveaux records, augmentant le risque de « dépassements induits par les flux ».
Au mardi, les actifs du CSOP SK Hynix Daily 2x Leveraged Product atteignaient 5,3778 milliards de dollars, dépassant le populaire ETF américain Direxion Daily Tesla Bull 2X Shares, selon le gestionnaire CSOP Asset Management. La tendance s'étend au-delà de SK Hynix, avec un ETF à effet de levier similaire pour Samsung Electronics figurant également parmi les dix premiers mondiaux. Cet enthousiasme des investisseurs a récemment conduit Interactive Brokers Group Inc. à lancer un accès direct aux marchés sud-coréens pour ses clients de détail américains.
Cette poussée souligne comment les investisseurs utilisent des instruments financiers complexes pour amplifier leurs paris sur un groupe restreint de gagnants du matériel d'intelligence artificielle. Bien que cette stratégie ait porté ses fruits dans le cadre d'un rallye des semi-conducteurs, elle concentre également le risque et pourrait exacerber un ralentissement si le sentiment venait à s'inverser, car les positions à effet de levier seraient contraintes de se déboucler rapidement.
Une histoire de deux marchés
La concentration des capitaux chez les fabricants de puces d'Asie de l'Est contraste fortement avec d'autres marchés émergents. Alors que l'indice Kospi de la Corée du Sud et le Taiex de Taïwan ont enregistré de forts gains cette année, l'indice S&P BSE Sensex de l'Inde a chuté de 9,3 %, selon un récent rapport de Bloomberg. Les analystes attribuent cette divergence à l'exposition limitée de l'Inde aux actions liées à l'IA, à sa plus grande dépendance aux importations de pétrole et à la faiblesse de sa monnaie.
L'appétit des investisseurs pour les actions coréennes a créé un modèle rare de « vol up, spot up », où les prix des actions et les indicateurs de volatilité augmentent simultanément, a déclaré un analyste de produits dérivés à Bloomberg. Cela indique une forte conviction de la part des acheteurs, une tendance qui, selon les stratèges de la Société Générale SA, a poussé l'écart de volatilité entre le Kospi 200 et le S&P 500 à des sommets historiques.
Les stratèges de JPMorgan continuent de recommander des positions haussières sur ce thème, conseillant aux clients des transactions pour capitaliser sur la force du Kospi 200, du Taiex de Taïwan et de l'indice Nikkei-225 du Japon. Ils estiment que la plus forte dynamique des bénéfices mondiaux continue de provenir des entreprises liées au matériel d'IA, notamment les géants technologiques américains, les fournisseurs coréens de puces mémoire comme SK Hynix et l'écosystème plus large des semi-conducteurs à Taïwan.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
