SK Hynix et Samsung accélèrent leurs projets de clusters de puces de 10 ans

La Corée du Sud accélère la construction de clusters de semi-conducteurs d'une décennie entière, alors que la demande de puces IA redessine la hiérarchie industrielle du pays.

Le gouvernement sud-coréen finalise des plans avec Samsung Electronics et SK Hynix pour accélérer la construction de nouveaux clusters de semi-conducteurs. SK Hynix avance de 10 ans l'achèvement de sa quatrième usine à Yongin, désormais prévu pour 2034, face à l'explosion de la demande de mémoire IA.

« La croissance explosive de la demande de puces IA nous oblige à avancer l'ensemble du calendrier du cluster de semi-conducteurs de Yongin », a déclaré Kim Yong-beom, chef de la politique au Bureau présidentiel sud-coréen, le 24 juin. « Une fois les derniers détails réglés avec les deux entreprises, nous ferons une annonce officielle. »

SK Hynix prévoyait initialement d'achever sa quatrième usine à Yongin en 2044. L'objectif accéléré de 2034 reflète la position dominante de l'entreprise dans la mémoire à large bande passante (HBM), où elle détient 61 % du marché mondial du HBM, contre 17 % pour Samsung et 21 % pour Micron, selon des données sectorielles. Les actions de la société ont bondi de plus de 340 % cette année, portant sa capitalisation boursière à 2 082,5 billions de wons (1 600 milliards de dollars) — dépassant brièvement Samsung Electronics, qui s'élevait à 2 081,3 billions de wons hors actions privilégiées.

L'expansion du cluster indique que les deux entreprises s'attendent à ce que la demande de mémoire liée à l'IA reste structurellement élevée pendant au moins une décennie supplémentaire. SK Hynix est passée d'une perte opérationnelle de 7 730 milliards de wons en 2023 à un bénéfice record de 23 500 milliards de wons en 2024, portée par les ventes de HBM à Nvidia et Google d'Alphabet. Samsung, qui est présent dans les puces logiques, les smartphones et l'électronique grand public, est sous pression pour combler son retard dans le HBM, sous peine de perdre davantage de terrain dans la chaîne d'approvisionnement de la mémoire IA.

Le calendrier accéléré marque un revirement spectaculaire pour SK Hynix, qui a failli s'effondrer sous le poids de sa dette au début des années 2000 et dont l'action est tombée à 135 wons en 2003. L'entreprise est restée sous contrôle judiciaire pendant près d'une décennie avant d'être rachetée par le groupe SK. Le président du groupe SK, Chey Tae-won, qui avait fait face à une forte opposition lors du rachat, a écrit dans un livre publié en janvier que son objectif était de transformer Hynix, passant d'un simple producteur de mémoire standard à un fournisseur indispensable. « Le HBM est différent », a écrit Chey. « Si le HBM de SK Hynix est remplacé par un autre produit, le système d'IA pourrait ne pas fonctionner correctement. »

Samsung maintient que sa valeur de marché dépasse 2 252 billions de wons si l'on inclut les actions privilégiées — un calcul qu'elle estime être la norme. Mais le marché a récompensé la spécialisation de SK Hynix : l'entreprise est désormais le fabricant de puces mémoire le plus valorisé au monde en termes de capitalisation boursière, devant Samsung et Micron. Les activités plus larges de Samsung, qui couvrent les services de fonderie et l'électronique grand public, ne l'ont pas protégée de son déficit de parts de marché dans le HBM.

Le soutien du gouvernement ajoute une dimension politique aux dynamiques concurrentielles. La Corée du Sud discute de nouveaux investissements dans les puces avec les deux entreprises dans le cadre d'une stratégie plus large visant à maintenir son avance dans la fabrication de mémoire face à la concurrence croissante des fabricants de puces américains et chinois. Le cluster de Yongin, situé à environ 40 kilomètres au sud de Séoul, devrait devenir l'un des plus grands pôles de production de semi-conducteurs au monde.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si Samsung pourra combler l'écart technologique et de rendement dans le HBM avant que SK Hynix ne verrouille des contrats d'approvisionnement à long terme avec les grands hyperscalers de l'IA. Le pouvoir de fixation des prix de SK Hynix provient de l'intégration étroite du HBM avec les processeurs IA — une conception qui augmente les coûts de changement pour les clients. Si Samsung rattrape son retard, l'écart de valorisation relatif pourrait se réduire ; dans le cas contraire, l'avantage du premier entrant de SK Hynix pourrait encore se creuser.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.