Les actions des semi-conducteurs grimpent de 7 % en pré-ouverture alors que le KOSPI rebondit après la débâcle

Les actions américaines d'équipementiers de semi-conducteurs ont bondi mercredi en pré-ouverture, inversant une débâcle de deux jours qui avait effacé des centaines de milliards des valorisations technologiques mondiales.

Lam Research a grimpé de 6,7 %, ASML de près de 5 % et TSMC a gagné plus de 3 % en pré-ouverture aux États-Unis, alors qu'un vif rebond du KOSPI sud-coréen — en hausse de 4,1 % — a signalé une stabilisation après la chute de 10 % de l'indice la veille.

« La vente a été motivée par le positionnement, non par les fondamentaux », a déclaré Rachel Kim, analyste des semi-conducteurs chez Edgen. « La demande de mémoire pour l'IA n'a pas changé — la correction était due après un rallye de 300 % depuis les plus bas de 2025. »

Le KOSPI a bondi de plus de 330 points à 8 550 dans les 30 minutes suivant l'ouverture de mercredi, Samsung Electronics grimpant de 9 % et SK Hynix gagnant 5 %. Le rebond faisait suite à une séance brutale mardi où l'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 7,9 % et le Nasdaq 100 de 3,3 %, déclenchée par des inquiétudes concernant les dépenses d'IA financées par l'endettement et le resserrement des conditions financières.

Ce mouvement de yo-yo met en lumière le risque extrême de concentration dans les marchés exposés à l'IA. Les cinq premières valeurs sud-coréennes représentent près de 70 % du KOSPI, Samsung et SK Hynix contribuant à elles seules à environ 45 % de l'indice. Toute modération des dépenses d'investissement dans l'IA ou de la tarification de la mémoire pourrait déclencher de nouvelles baises brutales, même si la demande à long terme liée à la construction de centres de données reste intacte.

Le rebond pré-ouverture a été généralisé dans toute la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Lam Research (+6,7 %) et ASML (+près de 5 %) — les deux plus grands équipementiers par capitalisation boursière — ont mené les gains, suivis du leader de la fonderie TSMC (+plus de 3 %) et d'United Microelectronics Corp (+3 %). Ces mouvements suggèrent que les investisseurs ont considéré la chute de 7,9 % de mardi de l'indice Philadelphia Semiconductor comme une réaction excessive plutôt que le début d'un ralentissement structurel.

Les marchés d'options avaient signalé une anxiété accrue avant le rebond. Les puts sur l'iShares Semiconductor ETF se sont négociés à 1,5 fois le volume moyen sur 20 jours mardi, avec 74 468 contrats échangés. Le put spread août 570/450 sur SOXX — un pari baissier qui rapporte environ 3:1 si l'ETF tombe sous les 450 $ — figurait parmi les structures les plus actives, reflétant une demande de protection contre le risque extrême après que la volatilité dans le secteur a doublé depuis le début de l'année.

La chute de 10 % du KOSPI mardi était sa troisième baisse dépassant cette ampleur cette année, chacune comprimée en trois séances ou moins. L'une de ces baisses était de près de 20 %. L'indice avait bondi de plus de 300 % depuis ses plus bas de 2025 jusqu'aux sommets de ce mois-ci, une trajectoire que certains acteurs du marché ont comparée à la montée précédant le krach technologique de 2000-2002, bien que le mouvement actuel soit moins extrême selon les normes historiques.

Pour les investisseurs, la question est de savoir si le rebond de mercredi représente une opportunité d'achat ou un rebond du chat mort avant une nouvelle baisse. Les actions de Nvidia, qui ont été l'épicentre du marché de l'IA, restent très sensibles à tout signal de ralentissement des dépenses d'investissement des hyperscalers. Le projet d'Alphabet de lever jusqu'à 80 milliards de dollars pour l'infrastructure IA — avec Berkshire Hathaway investissant 10 milliards de dollars — suggère que le cycle de construction a encore de la marge. Mais avec l'indice Philadelphia Semiconductor encore en baisse de plus de 10 % par rapport à son sommet de juin, le chemin vers la reprise pourrait être inégal.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.