La SEC retarde 24 ETF de marché de prédiction, rappelant le long parcours du Bitcoin

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a retardé l'approbation de 24 fonds négociés en bourse (ETF) de marché de prédiction provenant d'émetteurs tels que Roundhill Investments, Bitwise et GraniteShares. Cette décision repousse le lancement de produits liés à des événements du monde réel et rappelle la bataille prolongée de l'agence sur les fonds crypto.

« Nous reconnaissons que les produits ETF innovants nécessitent souvent un examen supplémentaire, en particulier autour de la liquidité, de la structure du marché et de la protection des investisseurs », a déclaré Will Rhind, PDG de GraniteShares, dans un communiqué. « Notre priorité est de nous assurer que les investisseurs sont à l'aise avec le fonctionnement de ces produits et comprennent le rôle qu'ils peuvent jouer au sein d'une structure ETF réglementée. »

Les fonds, déposés en février, devaient devenir effectifs automatiquement après 75 jours, à moins d'être interrompus par la SEC. Ce délai a expiré la semaine dernière. Les ETF sont conçus pour donner aux investisseurs une exposition à des contrats qui sont essentiellement des paris sur les résultats d'événements tels que des élections ou des publications de données économiques.

Ce retard introduit une incertitude réglementaire importante pour cette nouvelle catégorie d'ETF, ce qui pourrait tempérer le sentiment des investisseurs et compliquer les stratégies des gestionnaires d'actifs concernés. Cela signale une position prudente de la SEC qui pourrait conduire à un processus d'approbation prolongé et litigieux, similaire à celui connu par les ETF Bitcoin au comptant, ce qui pourrait bloquer des milliards de dollars de flux d'investissement potentiels.

Un modèle réglementaire familier

L'hésitation de la SEC évoque la lutte de plusieurs années pour l'approbation de l'ETF Bitcoin au comptant, qui a fait face à des années de résistance avant d'obtenir finalement le feu vert en janvier 2024. Les régulateurs ont passé des mois à lutter contre les inquiétudes liées à la manipulation du marché et à la question de savoir si les marchés crypto sous-jacents étaient assez matures pour un produit d'investissement réglementé. L'approbation finale n'est intervenue qu'après que Grayscale a contesté avec succès l'agence devant un tribunal fédéral.

« Avec tout type d'exposition novatrice dans l'ETF, il y aura toujours des contretemps de dernière minute », a déclaré Todd Sohn, stratège en chef des ETF chez Strategas Securities. « Vous pourriez remplacer n'importe quel nouveau type de classe d'actifs et d'ETF. C'est généralement le cas lorsque les choses sont un peu repoussées. »

Protection des investisseurs contre innovation

Le cœur du problème tourne autour du mandat de la SEC de protéger les investisseurs. Les questions sur d'éventuels délits d'initiés et manipulations sur les marchés de prédiction sous-jacents, qui sont principalement supervisés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), se sont intensifiées.

« La protection des investisseurs et l'accent mis sur la manipulation du marché... sont très importants pour moi et évidemment pour la SEC. C'est dans notre ADN », a déclaré récemment le président de la SEC, Paul Atkins. Il a également reconnu que la « compétence chevauchante » avec la CFTC est un « énorme problème » que les agences doivent harmoniser.

Mégré les vents contraires réglementaires, le marché montre un élan significatif. Kalshi, une plateforme majeure de marchés de prédiction, a récemment annoncé avoir levé 1 milliard de dollars supplémentaires auprès d'investisseurs pour une valorisation de 22 milliards de dollars, avec un volume de transactions institutionnelles en croissance de 800 % au cours des six derniers mois. Cette croissance exerce une pression supplémentaire sur les régulateurs pour établir un cadre clair pour les produits cherchant à puiser dans ces marchés.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.