Points clés à retenir :
L'Arabie saoudite s'apprête à réduire ses prix du brut pour les acheteurs asiatiques de la plus forte amplitude en quatre mois, alors qu'un afflux d'approvisionnements moyen-orientaux redessine le marché pétrolier mondial.
L'Arabie saoudite devrait réduire ses prix de vente officiels du brut à destination de l'Asie en août à leur plus bas niveau en quatre mois, selon un sondage Reuters, après l'effondrement des marchés au comptant face à la hausse des approvisionnements moyen-orientaux. L'OSP d'août pour le brut phare Arab Light pourrait glisser vers une prime de 1,50 à 3 dollars le baril au-dessus des cotations moyennes de Dubaï et d'Oman, soit une baisse de 6,50 à 8 dollars par rapport au niveau de juillet de 9,50 dollars.
« L'ampleur de la baisse attendue reflète la rapidité avec laquelle le marché est passé de l'angoisse de l'offre à l'abondance », a déclaré Omar Tariq, ancien correspondant matières premières de Bloomberg couvrant les flux de ressources en Asie-Pacifique. « Les acheteurs se sont retenus, attendant des prix plus bas, et ils ont désormais un rapport de force favorable. »
Les primes au comptant de Dubaï par rapport aux swaps sont tombées à une décote de 1,64 dollar le baril cette semaine, leur plus bas niveau en six ans. L'indice de référence a atteint en moyenne 3,06 dollars le baril jusqu'à présent en juin, contre 9,59 dollars en mai. Les différentiels au comptant d'Oman ont également touché des plus bas de six ans. La faiblesse s'est propagée à l'échelle mondiale, les cargaisons en provenance d'Afrique de l'Ouest, du Brésil et des États-Unis s'échangeant avec de profondes décotes, l'offre abondante pesant sur les marchés physiques du brut.
La reprise de l'offre fait suite à la reprise des expéditions de brut via le détroit d'Ormuz après le cessez-le-feu, apaisant des mois de craintes de perturbations. Saudi Aramco a repris vendredi les chargements à son terminal d'exportation de Ras Tanura après une suspension de près de quatre mois, redirigeant les exportations depuis son terminal de la mer Rouge à Yanbu. Les autres producteurs du Golfe — les Émirats arabes unis, l'Irak et le Qatar — ont également proposé du brut sur le marché au comptant, tandis que les attentes d'une augmentation des exportations iraniennes après un répit temporaire des sanctions américaines ont ajouté une pression supplémentaire.
Pourquoi les acheteurs asiatiques ont le dessus
Les prix élevés de l'Arabie saoudite avaient déjà pesé sur la demande de la Chine, le plus grand importateur de brut de la région, les acheteurs ayant fortement réduit leurs chargements de juillet après avoir déjà réduit leurs nominations de juin. Les baisses de prix sont nécessaires pour attirer les achats face à la concurrence des autres barils qui inondent le marché, ont indiqué des négociants. Les OSP du brut saoudien, généralement publiés autour du cinquième de chaque mois, donnent le ton pour les prix iraniens, koweïtiens et irakiens, affectant environ 9 millions de barils par jour de brut destiné à l'Asie.
Néanmoins, deux acheteurs asiatiques ont mis en garde contre l'incertitude entourant les conditions d'expédition et les développements géopolitiques, rendant difficile la prévision des prix. Le cessez-le-feu reste fragile, et toute nouvelle perturbation du trafic dans le détroit d'Ormuz pourrait inverser le surplus d'offre en quelques jours.
Les baisses attendues soulignent un changement plus large du centre de gravité du marché pétrolier. L'Agence internationale de l'énergie avait projeté un surplus d'offre de 2,5 millions de barils par jour pour 2025, bien qu'une grande partie ait été absorbée par le pétrole sous sanctions stocké dans des navires-citernes et les achats stratégiques chinois. Les exportations du Golfe revenant désormais à leurs niveaux d'avant-guerre, le surplus devient visible pour la première fois dans les prix au comptant. Si la tendance se maintient, l'Arabie saoudite pourrait devoir maintenir des décotes profondes pour défendre sa part de marché en Asie, faisant écho à la guerre des prix de 2014, lorsque le royaume avait laissé les prix chuter plutôt que de réduire seul sa production.
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