Key Takeaways
Les actions de mémoire et de stockage IA ont fortement rebondi en pré-marché américain lundi, SanDisk bondissant de plus de 5 %, alors que les investisseurs revenaient dans le secteur des semi-conducteurs avant les résultats clés de Samsung Electronics.
Les actions de mémoire et de stockage IA ont rebondi en pré-marché américain lundi, SanDisk bondissant de plus de 5 %, alors que les investisseurs revenaient dans le secteur avant la publication des résultats de Samsung. Les futures Nasdaq 100 ont gagné 1 %, tandis que les futures S&P 500 ont ajouté 0,4 %.
« Les semi-conducteurs et autres thèmes technologiques prisés faisant l'objet de positions spéculatives continueront probablement d'être réduits », a déclaré Roberto Scholtes, responsable de la stratégie chez Singular Bank. « La question clé est de savoir si cela déclenche une rotation vers les secteurs en retard ou une correction plus large du marché. »
Western Digital et Seagate ont chacun gagné plus de 5 %, et Micron Technology a grimpé de plus de 3 %. Ce rebond fait suite à une baisse de 25 % de SanDisk par rapport à son sommet de juin à 2 335 $, l'action se négociant désormais près de 1 810 $ — encore en hausse de 3 905 % sur les 12 derniers mois. SanDisk détient 42 milliards $ de carnet de commandes provenant de contrats récemment signés et 11 milliards $ de garanties financières, selon son dernier rapport sur les résultats.
Ces mouvements interviennent alors que Samsung Electronics, en hausse de 165 % cette année, publie ses résultats mardi, et que SK Hynix prépare une cotation américaine de 29 milliards $ — des événements qui permettront de tester si la dynamique de l'IA conserve son élan après un trimestre volatil. Hon Hai Precision, partenaire d'assemblage de serveurs de Nvidia, a publié des ventes trimestrielles en hausse de 40 % sur un an, signalant que la demande IA reste forte malgré les récentes turbulences du secteur.
Les vents contraires sur les classes d'actifs mettent à l'épreuve la thèse de l'IA
Si les valeurs technologiques ont rebondi, les conditions macroéconomiques ont introduit des pressions concurrentes. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans est monté à 2,815 %, son plus haut niveau depuis 1996, le rendement à 20 ans atteignant 3,785 % et celui à 30 ans 4,055 %. Le dollar s'est renforcé sur toute la ligne, Goldman Sachs relevant ses prévisions USD/JPY à 12 mois de 155 à 165, citant la dynamique des opérations de portage. Le yen s'échangeait près de 161,54.
La hausse des rendements au Japon crée un vent contraire potentiel pour les opérations de portage qui ont alimenté l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, y compris dans les actions technologiques. Pendant ce temps, le rendement américain à 10 ans s'est détendu de deux points de base à 4,46 %, et le brut Brent a baissé de 0,6 % à environ 71,70 $ le baril, apaisant en partie les inquiétudes inflationnistes.
Samsung devrait annoncer un fort pouvoir de fixation des prix de la mémoire. La société a informé ses clients qu'elle prévoyait d'augmenter les prix de vente moyens de la DRAM au troisième trimestre d'environ 20 % par rapport au trimestre précédent, selon des rapports. Samsung Foundry est en concurrence directe avec TSMC sur les nœuds avancés, et sa division mémoire bénéficie de la même demande de mémoire HBM (à large bande passante) liée à l'IA qui a propulsé SanDisk et Micron.
Valorisation et perspectives
SanDisk se négocie à 61 fois les bénéfices passés et 31 fois les bénéfices futurs, les analystes anticipant une croissance des revenus de 124 % et une croissance des bénéfices de 183 % au prochain exercice fiscal. Environ 79 % des analystes de Wall Street recommandent l'action à l'achat. Le PDG David Goeckeler a déclaré lors d'une conférence investisseurs en mai que le marché de la mémoire flash resterait « sous-approvisionné pendant une longue période », certains analystes estimant que le déséquilibre entre l'offre et la demande pourrait persister jusqu'en 2030.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si la récente baisse de 25 % par rapport au sommet de juin de SanDisk représente une opportunité d'achat ou le début d'une correction plus profonde. L'introduction en Bourse de SK Hynix, qui devrait être la plus grande cotation américaine par une entreprise coréenne, fournira une nouvelle référence pour les valorisations de la mémoire. Les résultats de Samsung mardi offriront le prochain point de données pour déterminer si la demande de mémoire liée à l'IA peut maintenir le pouvoir de fixation des prix qui a propulsé le rallye sans précédent du secteur.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
