Points clés à retenir :
Un créancier a demandé la réorganisation par voie de faillite de l'actionnaire majoritaire de Sanan Optoelectronics, faisant chuter l'action de 7 % alors que le président Lin Zhiqiang achetait 1 million d'actions pour stabiliser la confiance.
« Ces derniers mois, la direction a consacré des efforts considérables à stabiliser la cohésion de l'équipe et le système financier de l'entreprise », a déclaré Lin Zhiqiang aux actionnaires lors de l'assemblée générale annuelle, selon un rapport du Shanghai Securities News. « Après avoir traversé cette période difficile, nous allons maintenant revenir à notre plan d'entreprise annuel. »
La requête, déposée par la créancière Lin Suzhen auprès du tribunal intermédiaire du peuple de Xiamen le 11 juin, vise Xiamen Sanan Electronics, qui détient 22,65 % de la société cotée. Une autre procédure déposée le 12 juin vise l'actionnaire majoritaire indirect, Fujian Sanan Group. Ensemble, les deux entités détiennent 26,30 % de Sanan Optoelectronics, contre 29,47 % plus tôt cette année, après des enchères ordonnées par le tribunal portant sur 74,27 millions d'actions.
Les demandes de mise en faillite créent un bouclier juridique contre les mesures d'exécution individuelles des créanciers, préservant potentiellement les actifs essentiels de l'entreprise — notamment la plus grande exploitation de semi-conducteurs composés de Chine — d'une liquidation fragmentée. Sanan Optoelectronics contrôle environ 32 % du marché mondial des puces LED et produit 16 000 tranches de carbure de silicium de six pouces par mois.
Lin Zhiqiang a acheté 1 million d'actions le 12 juin pour 14,98 millions de yuans, selon un document déposé par la société. Il s'est engagé à effectuer des achats supplémentaires de 20 à 40 millions de yuans. Le vice-président et directeur général Lin Kechuang s'est engagé à acheter pour 5 à 10 millions de yuans d'actions.
Les entités de contrôle sont confrontées à de graves difficultés financières. L'ensemble de leurs 1,31 milliard d'actions combinées sont gelées, le gel séquentiel cumulé atteignant 528 % — ce qui signifie que chaque action a été gelée plus de cinq fois. La crise s'est aggravée après que le contrôleur réel, Lin Xiucheng, a été placé en détention par les autorités anticorruption en mars. Lin Kechuang, le gendre de Lin Xiucheng, a été placé sous enquête en avril.
Sanan Optoelectronics a fait état d'une chute de 68 % de son bénéfice net au premier trimestre et d'une baisse de 33 % de son chiffre d'affaires. La société est passée en perte annuelle en 2025. Les analystes attribuent à l'action une note de « sous-performance » avec un objectif de cours moyen de 11,81 yuans, ce qui implique une baisse potentielle de 23 % par rapport au niveau actuel de 15,26 yuans.
La société a déclaré ne pas avoir reçu de documents judiciaires officiels acceptant la demande de mise en faillite, et l'incertitude persiste quant à la décision du tribunal. Si elle est acceptée, la restructuration pourrait modifier la structure du capital et les droits de contrôle de la société.
La demande de mise en faillite pourrait protéger les actifs semi-conducteurs de Sanan — qui comprennent une capacité de production de nitrure de gallium sur silicium de 2 000 tranches par mois et une production de puces optiques pour les modules de centres de données 400G et 800G — contre un démantèlement par des créanciers individuels. Les investisseurs guetteront la décision du tribunal de Xiamen quant à l'acceptation de la requête, ce qui déterminera la prochaine phase du processus de restructuration.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
