Points clés à retenir :
Les actions de Salesforce Inc. ont chuté de 33,8 % depuis le début de l'année pour se rapprocher d'un plus bas sur 52 semaines, alors même que son produit d'IA Agentforce atteint 1,2 milliard de dollars de revenus annuels récurrents.
« Le décalage entre le cours de l'action et la dynamique sous-jacente de l'entreprise est frappant », a déclaré Rishi Jaluria, analyste chez RBC Capital Markets, qui recommande le titre à la surperformance. « Agentforce génère une réaccélération de la croissance que le marché n'intègre pas encore dans ses prix. »
L'ARR d'Agentforce de 1,2 milliard de dollars représente une croissance de 205 % par rapport à l'année précédente, a indiqué la société le mois dernier. Salesforce a généré 41,53 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel et a autorisé un programme de rachat d'actions de 50 milliards de dollars. Le titre se négocie à 18 fois les bénéfices futurs, soit une décote par rapport à la médiane du secteur de 25 fois pour les sociétés de logiciels d'entreprise à grande capitalisation.
La vente massive place Salesforce à sa valorisation la plus basse depuis des années, testant si le marché récompensera la réaccélération de la croissance tirée par l'IA ou continuera à pénaliser l'action en raison des préoccupations liées aux dépenses d'investissement. La société publie ses résultats du deuxième trimestre fiscal fin août.
Accélération de l'adoption d'Agentforce
Salesforce a conclu environ 29 000 contrats Agentforce liés à l'IA, représentant 2,9 milliards de dollars de revenus annuels récurrents combinés, selon les informations divulguées par la société. Le produit permet aux entreprises de déployer des agents d'IA pour les tâches de vente, de service client et de marketing. Le directeur général Marc Benioff a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 27 mai que les effectifs techniques étaient restés proches de 15 000 personnes pendant environ deux ans, car l'entreprise utilise l'IA pour créer davantage d'efficacité.
Cette adoption rapide intervient alors que Salesforce réduit simultanément ses coûts. La société a supprimé 86 postes liés à Agentforce, MuleSoft et Marketing Cloud, selon un avis WARN californien. Les licenciements ont touché les fonctions commerciales, administratives générales et technologiques.
Valorisation et consensus des analystes
Le consensus parmi 37 analystes est une note d'achat modérée avec un objectif de cours de 257,97 dollars, impliquant un potentiel de hausse d'environ 40 % par rapport aux niveaux actuels, selon les données de MarketBeat. Les entrées institutionnelles ont totalisé près de 50 milliards de dollars au cours des 12 mois précédents, contre 27 milliards de dollars de sorties.
Le déclin de 33,8 % de l'action depuis le début de l'année en fait l'une des moins performantes parmi les sociétés de logiciels d'entreprise à grande capitalisation. Microsoft Corp. est en baisse d'environ 15 % sur la même période, tandis qu'Oracle Corp. a chuté d'environ 12 %.
La divergence entre la dynamique produit de Salesforce et le cours de son action crée un moment charnière pour les investisseurs. Si Agentforce continue de stimuler l'accélération des revenus, la valorisation actuelle pourrait représenter une opportunité d'achat. Si les vents contraires macroéconomiques ou la pression concurrentielle des grands modèles de langage persistent, une baisse supplémentaire est possible. Le rapport sur les résultats d'août sera le prochain catalyseur majeur.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
