L'indice Russell 2000 a chuté de 2,4 % à son plus bas niveau en deux semaines le 6 juin, prolongeant la sous-performance des petites capitalisations alors que les investisseurs se sont tournés vers les grandes capitalisations. Le Dow Jones Industrial Average a bondi à un niveau record à la clôture, tandis que le Nasdaq Composite a légèrement baissé, une vente massive menée par Broadcom ayant frappé les valeurs semiconductrices.
Le Russell 2000 a chuté de 2,4 % à son plus bas niveau en deux semaines le 6 juin, prolongeant la sous-performance des petites capitalisations alors que les investisseurs se sont tournés vers les grandes capitalisations.
« Après une saison des résultats exceptionnelle, le thème de l'IA est toujours bien vivant, mais cette reprise devient fatiguée après une envolée incroyable de plus de deux mois », a déclaré Dennis Follmer, directeur des investissements chez Montis Financial.
La vente massive des petites capitalisations contraste avec la vigueur des indices de grandes capitalisations. Le Dow Jones Industrial Average a bondi de 1,7 % à un niveau record de clôture de 51 561,93 points, porté par UnitedHealth qui a grimpé de plus de 5 % et JPMorgan Chase qui a gagné 3 %. Le S&P 500 a progressé de 0,4 % à 7 584,31 points, tandis que le Nasdaq Composite a légèrement reculé de 0,1 %. Les valeurs semiconductrices ont pesé sur le secteur technologique, Broadcom chutant de plus de 12 % après un manque à gagner sur les revenus du deuxième trimestre fiscal, et l'ETF VanEck Semiconductor perdant plus de 1 %. Arm Holdings a chuté de plus de 4 %, et Micron Technology a chuté de près de 8 %.
La divergence entre les petites et les grandes capitalisations signale un marché qui se rétrécit, où les gains se concentrent dans une poignée de mégacapitalisations. Un déclin soutenu du Russell 2000 pourrait accentuer la rotation vers les secteurs défensifs et déclencher de nouvelles pressions vendeuses sur les ETF de petites capitalisations.
Les traders ont pointé trois catalyseurs de cette rotation : une vente massive menée par Broadcom dans les valeurs semiconductrices qui a poussé les investisseurs vers les valeurs non technologiques, la montée des tensions au Moyen-Orient après que l'Iran a frappé l'aéroport international de Koweït, et des ajustements de positionnement avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale.
Le Russell 2000 a sous-performé le S&P 500 cette année, les taux d'intérêt plus élevés et la hausse des coûts des intrants pesant sur les petites entreprises aux bilans plus fragiles. Les grandes capitalisations non technologiques telles que Costco et Eli Lilly ont gagné respectivement environ 1 % et plus de 4 %, illustrant l'ampleur de la rotation hors des valeurs de croissance.
Les mouvements de jeudi « suggèrent les premiers stades d'une rotation et rappellent également que tous les titres liés à l'IA ne se valent pas et que des attentes différentes sont intégrées dans chaque action », a ajouté Follmer.
Le déclin de l'indice des petites capitalisations à son plus bas niveau en deux semaines accroît le risque d'un repli plus large si les ventes s'accélèrent. Le prochain catalyseur pour les marchés sera la décision de la Réserve fédérale sur les taux plus tard ce mois-ci, où les traders surveilleront les signaux concernant la trajectoire des coûts d'emprunt qui affectent de manière disproportionnée les petites capitalisations.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
