Points clés à retenir :
La Reserve Bank of New Zealand a relevé son taux directeur de 25 points de base à 2,50 %, marquant la première hausse des taux depuis 2023, une décision qui a initialement stimulé le dollar kiwi avant que la reprise ne s'estompe.
La décision de la RBNZ, largement anticipée par les marchés, a constitué une étape prudente vers la prise en compte des risques inflationnistes après une longue pause. Cette hausse de 25 points de base a porté le taux directeur à son plus haut niveau depuis le début de 2024, mais le communiqué qui l'accompagnait a fait preuve de prudence quant au rythme du futur resserrement.
« Le comité a convenu que, bien que l'inflation reste supérieure à l'objectif, les perspectives de la demande intérieure suggèrent qu'une approche progressive en vue d'une normalisation supplémentaire est appropriée », a déclaré la RBNZ dans son rapport de politique monétaire. La banque centrale a noté que les pressions sur les capacités de l'économie s'étaient atténuées, bien que l'inflation importée des services mondiaux reste une préoccupation.
La paire NZD/USD a grimpé jusqu'à 0,4 % immédiatement après la décision avant de réduire ses gains pour s'échanger aux alentours de 0,6120 $, les investisseurs jugeant que le langage prudent de la RBNZ relevait le seuil pour de nouvelles hausses de taux. Le rendement de l'obligation d'État néo-zélandaise à deux ans a augmenté de 3 points de base pour atteindre 4,12 %, tandis que le rendement de référence à 10 ans a gagné 2 points de base pour s'établir à 4,58 %. Cette décision sur les taux était la première depuis que la RBNZ a maintenu son taux directeur à 2,25 % tout au long de 2024 et 2025, une période durant laquelle l'inflation s'est progressivement modérée par rapport à son pic de 2022, au-dessus de 7 %.
Les indications prospectives de la RBNZ représentent un changement par rapport à sa position antérieure. La dernière fois que la banque centrale a utilisé un langage aussi prudent, c'était fin 2022, lorsqu'elle avait fait une pause après une série de hausses agressives, pour reprendre le resserrement trois mois plus tard, l'inflation s'avérant plus persistante que prévu. Les swaps de taux au jour le jour intègrent désormais environ 40 points de base de resserrement supplémentaire au cours des douze prochains mois, ce qui implique une forte probabilité d'au moins un nouveau quart de point de hausse, mais sans atteindre un cycle complet.
Pour le dollar néo-zélandais, les implications sont mitigées. L'écart de taux avec les États-Unis s'est réduit alors que la Réserve fédérale maintient son taux directeur entre 5,25 % et 5,50 %, mais le ton mesuré de la RBNZ suggère que le kiwi pourrait avoir du mal à soutenir ses gains sans une trajectoire de resserrement intérieur plus agressive. La prochaine décision de politique monétaire de la RBNZ est prévue pour le 12 août, date à laquelle les marchés surveilleront tout changement dans l'évaluation par la banque centrale des risques d'inflation et de croissance.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
