La RBI prône l'endiguement des cryptos alors que l'Inde pèse deux voies politiques — La banque centrale indienne a déclaré à une commission parlementaire que les cryptos privées et les stablecoins devraient rester en dehors du système bancaire formel, tandis que les titres d'État tokenisés et les CBDC bénéficieraient d'un soutien réglementaire.
La Reserve Bank of India a exhorté les législateurs à maintenir les banques et les institutions financières réglementées complètement isolées des cryptos et des stablecoins émis par des entités privées, relançant une approche d'endiguement que la Cour suprême du pays avait annulée il y a six ans.
Le gouverneur adjoint de la RBI, Rohit Jain, et le directeur exécutif P. Vasudevan ont présenté la position de la banque centrale devant la Commission parlementaire permanente des finances le 2 juillet, selon un rapport de The Economic Times. Dans une note de référence soumise à la commission, la RBI a recommandé une « stratégie d'endiguement calibrée tendant vers l'interdiction » qui empêcherait toute exposition bancaire via les paiements, les règlements ou les bilans.
« Le cadre privilégié par la RBI empêcherait l'utilisation des cryptos dans les paiements et les règlements tout en limitant l'exposition du secteur bancaire », a déclaré Jain à la commission, selon le rapport. La banque centrale a averti que l'application de la réglementation traditionnelle aux cryptos pourrait légitimer des actifs spéculatifs et créer une perception trompeuse de sécurité chez les utilisateurs, précise la note.
Cette approche reflète la circulaire de 2018 de la RBI, qui ordonnait aux institutions financières réglementées de cesser toute activité liée aux cryptos ou de fournir des services aux personnes et entreprises impliquées dans ces activités. Cette directive avait effectivement coupé les plateformes d'échange de cryptos du système bancaire indien sans interdire aux particuliers de posséder ou d'échanger des cryptos. La Cour suprême indienne a annulé cette circulaire en mars 2020, jugeant que la mesure ne satisfaisait pas au test de proportionnalité, la banque centrale n'ayant pas démontré le préjudice subi par les entités qu'elle réglementait.
Le clivage entre endiguement et tokenisation
La RBI a tracé une ligne de démarcation nette entre les cryptos privées et la tokenisation réglementée. La banque centrale a exhorté les décideurs politiques à distinguer les cryptos des titres d'État tokenisés, des obligations d'entreprise et autres instruments financiers réglementés, afin que les restrictions n'entravent pas les projets pilotes de tokenisation déjà en cours. L'Inde mène actuellement des projets pilotes pour les versions de gros et de détail de la e-rupie, sa monnaie numérique de banque centrale, parallèlement à des expérimentations de dépôts tokenisés menées par des banques commerciales.
Le gouverneur adjoint T. Rabi Sankar a soutenu en décembre 2025 que les stablecoins n'offrent pas d'avantages uniques par rapport aux monnaies fiduciaires ou aux CBDC et qu'ils pourraient poser des « risques substantiels pour la stabilité monétaire et la résilience systémique », selon des rapports antérieurs.
L'Institut des comptables agréés de l'Inde a présenté un point de vue contrasté lors de la même réunion, soutenant un cadre juridique complet pour les actifs numériques virtuels plutôt qu'un rejet total. L'ICAI a déclaré être prêt à aider le gouvernement à élaborer un cadre réglementaire fondé sur des principes, avec des lignes directrices pratiques de mise en œuvre.
Les enjeux pour le plus grand marché de cryptos au monde
L'Inde s'est classée première dans l'indice mondial d'adoption des cryptos 2025 de Chainalysis, bien que la RBI ait contesté la méthodologie des classements d'adoption du secteur privé, selon les informations rapportées. Environ 11,9 millions de personnes dans le pays possèdent ou échangent des actifs cryptos, selon les données disponibles, bien qu'aucune réglementation spécifique ne régisse le secteur.
L'Inde impose déjà une taxe de 30 % sur les gains en cryptos sans possibilité de compenser les pertes, ainsi qu'une retenue à la source de 1 % sur les transactions. Sans circuits bancaires, les plateformes d'échange et les plateformes DeFi sont confrontées à des frictions constantes dans les entrées et sorties de fonds. Si l'une des plus grandes économies mondiales refuse d'intégrer les stablecoins privés dans son système financier, cela renforce la position des autres banques centrales qui plaident pour des restrictions similaires.
Le président de la commission, Bhartruhari Mahtab, a confirmé que la commission parlementaire examine les dispositions existantes relatives aux actifs numériques virtuels dans le cadre de la loi sur l'impôt sur le revenu et qu'elle devrait mener davantage de consultations avant de soumettre ses recommandations. La dernière initiative de la RBI intervient alors que les utilisateurs de cryptos en Inde continuent de croître malgré l'absence d'un cadre juridique clair, plaçant la stratégie d'endiguement privilégiée par la banque centrale en contradiction avec l'adoption sur le terrain.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
