Points clés :
L'Armée populaire de libération a ouvertement tenté d'acquérir des puces de Nvidia Corp. soumises aux contrôles américains à l'exportation pendant au moins six ans, selon une analyse d'archives d'achats publiée lundi, intensifiant le risque géopolitique pour le plus grand fabricant de puces au monde.
« Les archives d'achats montrent un schéma systématique de tentatives d'acquisition de semi-conducteurs restreints par des entités militaires chinoises », a déclaré Elena Fischer, analyste des risques géopolitiques chez Edgen. « Cela va au-delà d'incidents isolés et suggère des efforts institutionnalisés pour contourner les contrôles à l'exportation. »
L'analyse du New York Times portant sur six années de données d'achats a révélé que des organisations affiliées à l'APL ont cherché à obtenir des unités de traitement graphique avancées de Nvidia, lesquelles sont restreintes par les contrôles américains à l'exportation conçus pour empêcher leur utilisation dans des applications militaires, notamment l'intelligence artificielle et les systèmes d'armement. Le rapport n'a pas précisé la valeur totale ni le volume des tentatives d'achat, mais a décrit le schéma comme « ouvert » et soutenu sur plusieurs canaux d'achats militaires.
Ces révélations surviennent alors que les États-Unis n'ont cessé de renforcer leurs contrôles à l'exportation de semi-conducteurs depuis octobre 2022, lorsque l'administration Biden a imposé pour la première fois des restrictions drastiques sur la vente de puces avancées à la Chine. Ces règles ont été élargies à trois reprises, la plus récente en décembre 2025, et couvrent désormais un large éventail de semi-conducteurs capables d'IA ainsi que les équipements utilisés pour les fabriquer. La Chine a riposté en janvier 2026 en imposant des contrôles à l'exportation sur des biens à double usage et des matériaux critiques destinés aux utilisateurs finaux militaires japonais, élargissant ainsi le front de la guerre mondiale des puces.
Un régime de contrôle des exportations sous pression
Ces révélations menacent d'intensifier la surveillance de Nvidia, qui tire environ 15 % à 20 % de ses revenus de centres de données de la Chine malgré les restrictions à l'exportation. L'entreprise a conçu des puces de spécifications inférieures — comme la H20 — spécifiquement pour se conformer aux règles américaines tout en continuant à servir le marché chinois. Si le Bureau de l'industrie et de la sécurité du département du Commerce américain détermine que des entités de l'APL ont réussi à acquérir des puces restreintes, Nvidia pourrait faire face à des exigences de conformité accrues, à des amendes potentielles ou à un durcissement supplémentaire des politiques de licences d'exportation.
Les États-Unis ont déjà inscrit sur liste noire plus de 700 entités chinoises depuis 2022, notamment Huawei Technologies Co. et la majorité des principales usines de fabrication de semi-conducteurs chinoises. Le président tournant de Huawei, Xu Zhijun, a déclaré en avril que les sanctions américaines avaient, de manière inattendue, poussé les entreprises chinoises à accélérer l'innovation nationale, renforçant ainsi les capacités de l'industrie chinoise des puces. Les fournisseurs chinois d'équipements pour semi-conducteurs ont continué à gagner des parts de marché sur le marché mondial des équipements de fabrication de tranches, selon les données de l'industrie.
Implications pour le marché
Pour Nvidia, ce rapport ajoute une nouvelle couche de prime de risque géopolitique à une action qui a déjà connu une volatilité liée aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les actions de la société ont gagné plus de 150 % au cours des 12 derniers mois, portées par une demande insatiable d'infrastructure informatique pour l'IA, mais l'exposition à la Chine reste une épée de Damoclès persistante. La dernière escalade majeure des contrôles à l'exportation de semi-conducteurs en octobre 2023 a effacé environ 50 milliards de dollars de valeur boursière combinée des valeurs technologiques américaines en deux séances de bourse.
Le rapport soulève également des questions sur l'efficacité du cadre existant de contrôle des exportations. Si des entités de l'APL ont pu acquérir des puces restreintes par des canaux d'achats ouverts pendant six ans, cela suggère des lacunes dans l'application des règles que le gouvernement américain pourrait chercher à combler par des mesures supplémentaires. Le département du Commerce devrait publier des règles actualisées de contrôle des exportations pour les semi-conducteurs plus tard ce trimestre, lesquelles pourraient inclure des exigences élargies de vérification des utilisateurs finaux et des restrictions plus strictes sur les équipements de centres de données destinés à la Chine.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
