Points clés :
La société de capital-risque Paradigm et l'Hyperliquid Policy Center ont déposé mardi une lettre conjointe au Trésor américain exhortant à une révision de la règle proposée en matière de lutte contre le blanchiment d'argent liée au GENIUS Act, avertissant que le projet actuel pourrait pousser les stablecoins régulés par les États-Unis hors de la finance décentralisée d'ici janvier 2027.
« La proposition imposerait de fait une responsabilité stricte aux émetteurs de stablecoins pour les transactions dans des environnements sans permission qu'ils ne peuvent ni contrôler ni vérifier », ont écrit les groupes dans la lettre, dont une copie a été consultée par Edgen. Le Financial Crimes Enforcement Network du Trésor a proposé cette règle en avril dans le cadre du GENIUS Act, promulgué en juillet 2025 et qui exige que les cadres réglementaires des stablecoins agréés par les États respectent les normes fédérales.
La proposition du Trésor impose aux émetteurs de stablecoins de maintenir des programmes de conformité en matière de sanctions et de lutte contre le blanchiment d'argent pour les marchés primaire et secondaire. Alors que les émetteurs peuvent vérifier les identités sur le marché primaire — où ils distribuent directement les stablecoins — les transactions sur le marché secondaire ont lieu entre des adresses de portefeuilles anonymes après que le stablecoin a quitté la garde de l'émetteur. La règle exigerait des émetteurs qu'ils bloquent ou rejettent les transactions violant la loi américaine, une norme que la lettre juge inapplicable dans les environnements blockchain sans permission.
La lettre conjointe a averti que cette règle pourrait étendre les obligations de conformité aux validateurs et aux développeurs de protocoles, ce qui risquerait de délocaliser l'activité de construction de blocs à l'étranger. Elle a également mis en garde contre le fait qu'exiger des émetteurs de déposer des rapports d'activités suspectes pour des transferts secondaires qu'ils ne peuvent pas évaluer submergerait FinCEN de déclarations de faible valeur. Les groupes soutiennent les obligations de la règle sur le marché primaire, mais ont exhorté le Trésor à clarifier que les responsabilités du marché secondaire ne s'appliquent pas dans les environnements sans permission où les émetteurs n'ont aucun contrôle.
Cette opposition survient alors que les régulateurs des États s'alignent sur le GENIUS Act. Le 9 juin, le département des services financiers de New York a présenté un aperçu des réglementations proposées mettant à jour son cadre pour les stablecoins adossés au dollar afin de se conformer à la loi fédérale. La proposition du NYDFS comprend une période de pré-commentaires de 10 jours suivie de 60 jours de commentaires publics, les émetteurs déjà agréés à New York bénéficiant d'une période de transition d'un an après l'entrée en vigueur de la règle finale.
Le token HYPE d'Hyperliquid a chuté d'environ 11 % le jour de la publication de la lettre, s'échangeant près de 55 $ après être passé d'environ 20 $ au début 2026 à plus de 75 $ au début juin. La baisse du token reflète l'incertitude plus large quant à l'impact de cette règle sur les protocoles DeFi qui dépendent de la liquidité des stablecoins.
La période de commentaires pour la règle proposée par le Trésor reste ouverte. Les acteurs du secteur s'attendent à ce que la règle finale inclue des distinctions plus claires entre les obligations du marché primaire et celles du marché secondaire, bien que le calendrier d'une décision finale n'ait pas été fixé.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
