Les actions d'Oshkosh Corp. (NYSE : OSK) présentent un potentiel de hausse de 40 %, selon un nouveau rapport de KeyBanc, qui a initié la couverture avec un objectif de cours de 180 $, citant une demande robuste et soutenue sur le marché américain des camions de pompiers.
« L'industrie américaine des camions de pompiers (connue sous le nom d'appareils d'incendie) est un segment de niche, mais essentiel du marché des véhicules spécialisés, caractérisé par des produits hautement personnalisés, des acheteurs principalement issus du secteur public, des cycles de remplacement longs et des normes réglementées », a déclaré l'analyste de KeyBanc, Steve Barger, dans un rapport publié mardi.
La recommandation à l'achat de Barger est étayée par des fondamentaux sectoriels solides, notamment un marché annuel de 4,5 milliards de dollars et des retards de fabrication qui ont porté les délais de livraison d'un nouveau camion de pompiers à trois ans, contre un an avant la pandémie. Cette offre limitée a soutenu les prix, le coût d'un nouveau camion-pompe ayant doublé pour atteindre 1,2 million de dollars au cours de la dernière décennie. Le tableau ci-dessous résume la notation de KeyBanc.
Oshkosh, qui tire environ 15 % de ses ventes de ses marques de camions de pompiers Pierce et Maxi-Metal, est le leader du marché. L'objectif de 180 $ de Barger est supérieur à la moyenne du consensus de Wall Street de 163 $. Cet appel optimiste intervient alors que les municipalités continuent d'investir dans la sécurité incendie, les coûts annuels des dommages causés par les incendies aux États-Unis ayant doublé pour atteindre 20 milliards de dollars au cours des 20 dernières années, malgré une diminution du nombre d'incendies.
Dynamique du marché
L'industrie des camions de pompiers est un marché concentré, Oshkosh, Terex Corp. (NYSE : TEX) et l'autrichien Rosenbauer contrôlant environ 80 % des ventes. Le rapport de KeyBanc note que « les gros continueront de grossir » à mesure que les délais de livraison et les carnets de commandes se normaliseront. Bien que Barger soit optimiste pour le leader du marché, il a classé le concurrent Terex à « Conserver ». Les camions de pompiers représentent environ 18 % des ventes de Terex.
Globalement, Wall Street reste positif sur Oshkosh, 63 % des analystes couvrant le titre maintenant une recommandation à l'achat, ce qui est légèrement supérieur à la moyenne de 55 % à 60 % pour les actions du S&P 500.
Le rapport de KeyBanc met en évidence une histoire de croissance durable et non cyclique pour Oshkosh, ancrée dans les dépenses du secteur public. Les investisseurs surveilleront la capacité de l'entreprise à gérer son carnet de commandes étendu et à maintenir son pouvoir de fixation des prix comme un indicateur clé des performances futures.
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