Un nouvel ETF (Exchange-Traded Fund) axé sur la technologie optique a attiré 93 millions de dollars d'actifs dès son premier jour, signalant une ruée de capitaux vers le secteur qui construit la « plomberie » à base de lumière pour l'intelligence artificielle. Ce boom, alimenté par la demande insatiable de bande passante dans les centres de données, crée des taux de croissance prévus dépassant les 50 % pour les principaux fournisseurs de composants et redessine le paysage de l'investissement dans les semi-conducteurs.
« Lumentum est mon premier choix de couverture depuis 18 mois consécutifs », a déclaré Ryan Koontz, analyste chez Needham, à MarketWatch, citant une forte exposition aux dépenses des hyperscaleurs pour justifier sa position haussière sur Lumentum et Ciena. Koontz a expliqué que chaque nouvelle génération de processeurs d'IA, comme le saut des puces Hopper aux puces Blackwell de Nvidia, entraîne « une étape supplémentaire dans la performance et le coût des interconnexions optiques », garantissant une demande continue.
Le Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF (EUV), récemment lancé, détient 39 titres, avec Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) et ASML comme ses deux premières positions. Le fonds se négocie à un multiple cours/bénéfice prévisionnel pondéré élevé de 40,6, soit près du double du multiple de 20,9 du S&P 500 et nettement plus élevé que le P/E de 27,1 de l'iShares Semiconductor ETF (SOXX), selon les données du LSEG.
Cette frénésie des investisseurs est enracinée dans un changement technologique fondamental : les connexions optiques remplacent de plus en plus le câblage en cuivre dans les centres de données pour gérer les flux de données massifs requis par les charges de travail d'IA. Cela a placé les entreprises spécialisées dans la photonique, la photolithographie et les interconnexions optiques au centre du déploiement de l'IA, des firmes comme Marvell Technology ayant récemment acquis le spécialiste suisse de la photonique Polariton Technologies pour renforcer ses capacités.
En chiffres : Analyse du boom de l'optique
Une analyse des positions du nouvel ETF EUV et d'autres acteurs majeurs de l'optique révèle un groupe d'actions à forte croissance et à valorisation élevée. Selon les estimations de ventes consensuelles compilées par LSEG, 15 entreprises du secteur devraient voir des taux de croissance annuel composé (TCAC) de leurs revenus allant de 19,5 % à 192,7 % entre 2026 et 2028. À titre de comparaison, le taux de croissance prévu n'est que de 19,1 % pour l'ensemble du secteur de l'informatique du S&P 500.
La performance de ces actions reflète l'optimisme du marché. Lumentum, Ciena et Corning (GLW) figurent tous parmi les 10 meilleures performances du S&P 500 depuis le début de l'année. Cependant, les ratios cours/bénéfice élevés, comme le 238 d'AXT, soulignent la prime que les investisseurs paient pour cette croissance future.
Point de vue de l'analyste : L'objectif de 200 $ de Marvell
Marvell Technology (MRVL) est devenu un point focal particulier pour Wall Street, son action ayant bondi de plus de 111 % au cours des six derniers mois. Jeudi, l'analyste Joshua Buchalter de TD Cowen a doublé son objectif de cours sur l'action à 180 $ contre 90 $, citant une dynamique soutenue dans l'infrastructure optique. Cela fait suite à des recommandations encore plus optimistes de RBC Capital et BofA Securities, qui ont tous deux établi des objectifs de cours de 200 $. Les analystes soulignent la robuste division optique de Marvell, son rôle dans la fabrication des puces AWS et sa récente acquisition de Polariton comme catalyseurs clés. Malgré cet optimisme, l'analyse d'InvestingPro suggère que MRVL semble actuellement surévalué par rapport à son calcul de la juste valeur.
La vision d'ensemble et la suite
Bien que les ETF spécialisés comme l'EUV offrent un moyen ciblé d'investir dans le thème de l'optique, ils affichent des frais plus élevés. Pour les investisseurs cherchant une exposition plus large à moindre coût, l'ETF Invesco PHLX Semiconductor (SOXQ) offre une alternative avec un ratio de dépenses de 0,19 %, contre les frais plus élevés typiques des nouveaux fonds gérés activement. SOXQ détient un portefeuille concentré de 31 grandes sociétés de semi-conducteurs cotées aux États-Unis, comprenant bon nombre des mêmes noms mais avec des pondérations différentes.
La question centrale pour les investisseurs est de savoir si les prévisions de croissance explosive justifient les valorisations généreuses du secteur. Le prochain point de données majeur sera le 27 mai, date à laquelle Marvell doit publier ses résultats trimestriels. Les participants au marché scruteront de près les perspectives de l'activité optique de la société et tout commentaire sur les initiatives de puces IA personnalisées pour déceler des signes montrant que le boom peut se poursuivre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
